银行业理财活跃 规模与收益齐升

2017年5月12日，银行业理财登记托管中心印发了《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》，要求进一步规范银行理财产品的穿透登记工作。对于银行理财资金购买各类资产管理计划，和通过与其他金融机构签订委托投资协议的方式进行投资的情况，必须通过理财登记系统对底层基础资产或负债进行登记。

市场规模不断扩大

2013-2016年，我国银行业理财产品发行数量逐渐增长，募资规模也不断扩大。

2016年，银行业理财市场有523家银行业金融机构发行了理财产品，共发行20.21万只，累计募集资金167.94万亿元；平均每月新发行产品1.68万只，平均每月募集资金14万亿元。2016年全年发行产品数和募集资金额分别较2015年提高8.17%和6.01%。

图表1：2013-2016年银行业理财市场理财产品发行情况（单位：万亿元，万只） 

资料来源：银行业理财登记托管中心 前瞻产业研究院整理

截止2016年底，银行业理财产品存续余额29.05万亿元，同比增速23.63%。全部理财规模净增量中，同业理财占比最高，是2016年银行业理财市场发展最为重要的边际贡献力量，尤其下半年净增占比高达71.12%。

资产配置以债券为主

从资产配置情况来看，债券、存款、货币市场工具是银行理财产品主要配置的三大类资产。债券作为一种标准化的固定收益资产，是银行业理财产品重点配置的资产之一，在银行业理财资金投资的资产中占比最高。截至2016年底，在理财产品资产配置中，债券资产配置比例为43.76%，非标准化债权类资产配置比例为17.49%。

图表2：截至2016年底银行业理财产品资产配置情况（单位：%）

资料来源：银行业理财登记托管中心 前瞻产业研究院整理

收益率水平有所回升

注：银行理财市场指数是反映银行理财市场总体收益率水平的指标体系。该指数为一个比值，其数值反映了当前市场的平均收益率水平相对于基期的平均收益率水平的位置。每一期的平均收益率水平通过选择区域内具有代表性的一组理财产品，按照产品发行规模把它们的收益率加权平均计算而得。指数上升表示平均收益水平的上升，指数的下降表示平均收益水平的下降。

2016年，银行理财价格指数基本呈现下降的态势；从2017年的表现来看，银行理财价格指数维持了较为稳定的向上表现，各月上涨幅度接近，且3月涨幅有放大态势，反映出当前银行理财产品收益有较强的竞争力。2017年3月，全国银行理财价格指数为74.02点，环比上升2.48%。 

图表3：2016-2017年一季度全国银行理财价格指数走势（单位：点）

资料来源：普益标准 前瞻产业研究院整理

支持实体经济力度大

银行业理财产品在给投资者创造收益的同时，也通过合理配置各类资产直接或间接地进入实体经济，有力地支持了我国实体经济的发展。近年来，银行理财产品支持实体经济的资金总额不断增加，且占理财产品存续余额之比均高于65%。

截至2016年底，有19.65万亿元的理财资金通过配置债券、非标准化债权类资产、权益类资产等方式投向了实体经济，占理财资金投资各类资产余额的67.41%。

图表4：2013-2016年银行业理财产品支持实体经济情况（单位：万亿元，%）

资料来源：银行业理财登记托管中心 前瞻产业研究院整理