驴皮成本不断提升 阿胶涨价成常态

东阿阿胶再度涨价14% ，十年涨价超40倍

2016年11月17日，东阿阿胶发布公告称，“根据公司布局阿胶全产业链的战略目标，结合市场供需情况，经研究决定，自公告之日起，公司重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕出厂价分别上调14%、28%、25%，零售价亦作相应调整”。

事实上，东阿阿胶涨价几乎是每年都有的消息，据前瞻产业研究院发布的《2017-2022年中国阿胶行业市场需求与投资规划分析报告》显示，2006年以来东阿阿胶提价次数高达16次，其终端零售价十年间已从130元/公斤涨至超5000元/斤，累计涨幅超40倍。

图表1：2006-2016年东阿阿胶公司提价情况

资料来源：前瞻产业研究院整理

阿胶涨价的背后：驴皮成本不断提升

纵观东阿阿胶提价之路，不难发现涨价原因几乎都是“作为阿胶主要原料的驴皮采购成本不断上升”，阿胶主要用驴皮经煎煮、浓缩而制成，驴皮的收购价格在很大程度上决定了阿胶的成本。

而由于养驴的难度较大（需喂养、怀孕时间长、生长周期慢），很难大规模养殖；且在早些年，农户养驴的收益较低（每只驴收益为1100元，大大低于猪、牛、羊等），所以我国毛驴的存栏量逐渐降低，从1954年的1270万头下滑到目前的530万头，且仍在以每年3%左右速度下降，这跟日益增长的阿胶药用需求量产生了矛盾。

图表2：1996-2016年我国毛驴存栏量变化（单位：万头）

资料来源：前瞻产业研究院整理

毛驴数量的减少直接导致驴皮收购价格的大幅提高，2000年我国驴皮的回收价格约为20元/张，2010年涨至约200元/张，到2017年我国驴皮的价格已达2000-3000元/张。正因为驴皮价格的疯涨，在过去几年东阿阿胶原料采购支出年均增加20%以上，因此，东阿阿胶所提的“原料供应紧张导致的原料价格上涨”使公司产品不得不涨价似乎是必然的。

图表3：驴皮价格快速上涨

资料来源：前瞻产业研究院整理

阿胶市场需求大，短期内涨价仍是常态

阿胶自古以来就被誉为滋补圣品，与人参、鹿茸并称为我国的“中药三宝”，并且由于传统观念的影响，“阿胶补血”的概念深入人心，因此近年来阿胶市场规模不断扩大，2016年约为350亿元，2008-2016年复合增长率约为25%，预计在东阿阿胶、福胶集团、同仁堂等企业共同推动下，未来我国阿胶市场仍将保持15%左右的增速。

一边是日益增长的阿胶药用需求量，另一边却是持续下降的驴皮资源，供需矛盾下，阿胶企业涨价将成为“新常态”。

图表4：2008-2020年我国阿胶市场规模及预测（单位：亿元）

资料来源：前瞻产业研究院整理