煤炭市场持续低迷 煤矿机械行业景气度低

煤炭行业持续低迷 收入和利润均下滑

受宏观经济增速放缓，煤炭下游需求疲软，煤价不断走低，从国际动力煤现货价来看，价格从2011年的130美元/吨左右下降到2013年底的80美元/吨。进入2014年以来，国际动力煤价格已跌破80美元/吨。

1、原煤产量走缓

前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国煤矿机械行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，近年来，我国原煤产量逐年攀升，但增速不断下滑，2008年我国原煤产量为26.2亿吨，同比增长14.25%，到2012年原煤产量增加为36.5亿吨，同比增长3.69%。2013年全国原煤产量完成37亿吨左右，增速较上年下滑。

2、煤企经营效益下滑

根据国家统计局统计，2013年我国煤炭开采和洗选业实现销售收入32404.73亿元，同比减少3.23%；实现利润总额2369.87亿元，同比减少33.34%；销售利润率比2012年下降约4个百分点。由此可见，2013年我国煤炭行业整体经营效益下滑。

3、煤炭行业固定资产投资减少

前瞻网煤矿机械行业报告显示，近年来，煤炭行业固定资产投资呈现波动变化。2009年，全国煤炭行业完成固定资产投资总额3021亿元，同比增长25.90%。2010年，煤炭行业完成固定资产投资3770亿元，比上年同期增长23.30%，增幅比同期采矿业投资总额增速高5.20个百分点。2012年，煤炭行业完成固定资产投资5286亿元，同比增长7.70%。2013年煤炭行业固定资产投资有所下降，为5263亿元。

煤矿机械行业整体低迷 领先企业效益下滑

受煤炭市场低迷影响，上游的煤矿机械行业整体也呈现下滑态势，本文选取部分已上市的国内领先的煤矿机械制造企业为例分析，可见2013年企业的营业收入均呈现负增长，郑煤机的下滑幅度较大，达到21.13%，山东矿机的营业收入下滑幅度相对较小，但也接近10%的降幅。从净利润增速来看，郑煤机的净利润下滑48.13%，天地科技和石中装备的降幅分别为24.86%和42.25%，仅山东矿机的净利润实现增长，增速为2.89%。

图表：2013年我国领先煤矿机械企业营业收入及净利润增速情况（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院

煤炭行业对煤矿机械制造行业的影响分析

前瞻产业研究院分析师祝建梅认为，对煤矿机械产品的投资逻辑可以理解为，当煤炭价格上涨时，煤炭企业盈利增加，刺激企业通过扩产的方式增加煤炭的产能，从而导致对煤矿机械产品采购量的增加。反之，当煤炭价格下跌时，对煤矿机械产品的需求量会减少。

1、煤炭行业投资对煤矿机械制造行业的影响

近年来，我国煤炭行业固定资产投资额较大，在投资方向中，用于设备工具购置的比重较大，2012年我国煤炭行业用于设备工具购置的投资额为1668.33亿元，较上年有所增长。而煤矿机械产品作为主要的煤炭行业设备工具，其需求情况与我国煤炭行业投资直接相关。2013年我国煤炭行业固定资产投资下滑，对煤矿机械产值下滑产生一定的影响。

2、煤炭行业整合对煤矿机械行业的影响

近年来，我国煤炭行业进入结构调整期，关闭小煤矿、淘汰落后的生产能力，加快大型煤炭基地和现代化大型煤矿的建设。由于煤矿机械产品，尤其是高端的煤矿机械产品主要是大型的实力较强的煤炭企业购买，小型煤窑由于成本因素等的限制，对煤矿机械产品的需求相对较小，其需求也主要集中在低端产品。通过煤炭行业的整合，大量小煤窑被关闭，兼并重组后的煤炭生产企业多具有较强的经济实力和对开采技术水平提升的需求。从而，通过煤炭行业的整合，对我国煤矿机械产品的需求具有较强的拉动作用，尤其是对高端产品的需求明显。

由于煤炭行业萧条对煤矿机械制造行业产生了较大的负面影响，对于煤矿机械制造企业，应加强对新产品的开发，技术水平的提高，加强对企业商业模式的调整，如采用多元化、一体化的经营策略，向服务型模式的转变等。只有企业不断提升自身的竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。