网络游戏步入成熟期，把握行业竞争态势才能脱颖而出

据《2012-2016年中国网络游戏行业商业模式与投资机会分析报告》数据显示，2011年，中国网络游戏市场规模(包括互联网游戏和移动网游戏市场)为468.5亿元，同比增长34.4%，增长速度止跌回升。其中，互联网游戏为429.8亿元，同比增长33.0%;移动网游戏为38.7亿元，同比增长51.2%。2012年网络游戏规模有望超过550亿元。

前瞻产业研究院认为，数据显示行业保持快速增长，规模渐显，正逐渐跨入成熟期，同时行业的竞争也将更加激烈。因此，把握好行业的竞争态势，对相关企业的发展至关重要。

由于网络游戏运营商处于行业的中游，对产业链的上下衔接起关键作用，在五力分析中，涉及上下游时，以下网络游戏运营商为主体进行分析。

◆ 现有企业的竞争

前瞻产业研究院网络游戏行业研究小组分别从竞争数量、行业增长率、退出壁垒、竞争层次分析现有企业的竞争情况。分析可得，行业处于高速发展阶段，但现有企业的竞争较为激烈。

图表1：网游行业现有企业的竞争分析

资料来源：《2012-2016年中国网络游戏行业商业模式与投资机会分析报告》

◆ 潜在进入者威胁

通过以下分析可知，网游行业的吸引力强，但有一定的进入壁垒，现有企业凭借其市场优势对潜在进入者有一定挤压，因此资本一般通过投资现有企业实现进入，综合来看，潜在进入者威胁一般。

图表2：网游行业潜在进入者威胁分析

资料来源：《2012-2016年中国网络游戏行业商业模式与投资机会分析报告》

◆ 供应商议价能力

综合来看，网游开发商的议价能力较强，但趋于减弱。

图表3：网游开发商议价能力分析

资料来源：《2012-2016年中国网络游戏行业商业模式与投资机会分析报告》

◆ 下游客户议价能力

综合来看，网游行业的玩家议价能力较弱。

图表4：网游行业玩家议价能力分析

资料来源：《2012-2016年中国网络游戏行业商业模式与投资机会分析报告》

◆ 替代品威胁

以下分析可知，在游戏方面的替代品数量较少，但人们往往不会长期沉溺于网游之中，会选择休闲、娱乐等活动替代，因此，替代品威胁较大。

图表5：网游行业替代品威胁分析

资料来源：《2012-2016年中国网络游戏行业商业模式与投资机会分析报告》

根据以上分析，对各方面的竞争情况进行量化，1代表最大，0代表最小，网游行业的竞争情况如下图所示。

图表6：网游行业五力分析结论

资料来源：前瞻产业研究院整理

针对目前网络游戏的竞争现状，前瞻产业研究院网络游戏研究小组认为，未来，中国网络游戏行业的投资机会主要集中在以下四个方面：

◆ 中小规模网络游戏开发商

当前，中国网络游戏市场投资关注点主要集中在大型游戏开发商及网络游戏运营商层面，对于中小网络游戏开发商尤其是具有运营能力或者海外游戏研发能力的游戏厂商关注度不足。随着中国网络游戏市场步入盘整期，游戏品质的提升对于游戏厂商的持续发展至关重要。同时，中国网络游戏“走出去”战略的指引下，一些具有海外游戏研发背景的厂商值得资本市场关注。

◆ 综合或垂直网络游戏运营平台商

平台化发展是网络游戏运营的趋势之一，用户也更趋于通过“一站式”体验获得所需的游戏品类。一些网络平台运营商凭借市场先发优势尽管已经聚集了庞大的用户群体及丰富的游戏产品，但由于前期平台运营投入较大，后续发展对于资金的需求较为旺盛，为资本市场的接入创造了机会。此外，在网络游戏的市场盘整期中，一方面，部分平台运营商拟并购一些小型游戏开发商，发展为“产品+运营”的模式;另一方面，部分平台运营商需继续海外拓展之路，这都增加了对资本的需求。

◆ 虚拟货币交易平台商

中国政府相继出台了系列严厉的措施规范网络游戏虚拟货币交易市场，对于理顺市场具有积极的作用，但是“严打”必然使行业优胜劣汰，对于本身处于发展初期的企业而言，生存面临挑战，这也是资本市场进入的最佳时期之一。

◆ 与网络游戏相关的行业服务提供商

网络游戏的兴起与发展牵动整条产业链的各个环节。未来，随着网络游戏步入成熟期，一些与网络游戏相关的服务行业值得关注，如IGA广告行业、网游加速器企业、网游安全企业、网游安装交易企业、在线支付企业等。