钴锂商品价格整体上涨 有色金属行业高景气度有望延续

钴是一种非常稀缺的小金属资源，素有“工业味精”和“工业牙齿”之称。因具有很好的耐高温、耐腐蚀、磁性性能，钴被广泛用于航空航天、机械制造、电气电子、化学、陶瓷等工业领域，是制造高温合金、硬质合金、陶瓷颜料、催化剂、电池的重要原料之一，因而被许多国家列为重要的战略资源之一。

随着消费增长，全球对于钴的消耗量也在逐年递增，据统计2016年钴的消费量达到9.5万吨，5年来平均增长4.84%。而作为消费的主要力量，中国的消费量从2011年的2.5万吨增至2016年的4.6万吨，年均增长12.66%，高于世界平均水平近3倍。导致高增长的背后，除了基本消费量外，中国政府对新能源汽车的大力支持也成为钴需求量上升的重要力量。

锂电材料亦延续强势，特别是钴价翻倍。2017年，锂电材料板块仍有上佳表现，有些钴相关产品的涨幅超过了一倍;锂价格维持高位，特别是碳酸锂价格相对年初走强，上涨20%多。其他小金属价格也先后走强，其中，钨钼钽、稀土、锆英砂等产品的价格涨幅超过了15%。

对于下半年市场情况，多家机构认为，钴锂仍将扮演领头羊的角色。

安信证券有色金属首席分析师齐丁对中国证券报记者表示，新能源车产销量持续强劲，缓冲期过后高端爆款车型有望持续涌现。预计将带动新一波钴产业链的强劲补库存，钴价在短暂调整过后有望进一步创新高。钴仍是当前有色品种中增长逻辑最强的产业，钴板块重估的正在酝酿。

天风证券有色行业首席分析师杨诚笑认为，经历半年产业链主动去库存周期后，目前库存极低。随着库存逐步出清，动力电池装机量维持高速增长，正极材料排产力度逐步加大。预计三季度整个产业链将迎来一波力度较大的补库存周期，有望拉动锂价上涨。

齐丁表示，三季度，基本金属基本面进一步恶化的预期将得到缓解。一是全球流动性抽紧、去杠杆带来的经济紧缩预期缓解;二是国内房地产去库存特征明显，房地产投资增速、新开工增速逐步企稳，国内稳增长、降准的“扩大内需”政策逐步发力;三是逐步进入三季度补库模式。长期来看，基本金属仍将受益于全球经济复苏及再通胀进程，全球定价有色品种的重估仍将继续。

齐丁表示看好铝、铜和镍产业。铝供给端仍受限制，新增产能有限。目前，下游铝材加工厂开工率逐渐上涨，三季度消费旺季延续，加上供给端弹性有限，铝价预计将稳步回升。

从铜产业基本面看，供需紧平衡格局有望延续。需求方面，空调产量有望同比增加，电网投资力度下半年将加大，铜产业有望维持长牛格局。

对于镍产业，齐丁认为，环保“回头看”继续深化，影响供应端的部分产能;811等高镍三元材料的需求有望提升;此外，不锈钢消费旺季即将到来，镍价有望得到支撑。