飞天茅台批发价跌至2230元，单日跌近200元！专家称还有下跌空间，贵州茅台6月市值跌掉千亿【附白酒行业现状分析】

（图片来源：摄图网）

飞天茅台是我国的高端酒，许多消费者用于收藏、送礼，然而，在端午节后的首个工作日，飞天茅台的渠道报价意外暴跌至2420元，跌破外界所谓的“生死线”2500元，引发了市场的广泛关注。

茅台价格的持续下跌，不仅让经销商和投资者感到压力，更让一些收货档口面临生存危机。茅台价格一天一变样地下跌，收货人卖一瓶亏一瓶。档口老板表示，昨天回收价报2300元/瓶，但一上午没看到有同行求货。

据红星资本局报道，包括宁波四海、广州国源、武汉天成、合肥鑫比欣和杭州鼎盛等在内的多家收货档口，因茅台酒批发价格下跌而疑似跑路。贵州茅台的股价也受到了影响。截至6月13日收盘，贵州茅台的股价为1555.01元/股，单日跌幅达到1.06%，公司总市值约为1.95万亿元。整个6月，贵州茅台的总市值累计蒸发了超过1100亿元。

中信建投发布的研报指出，近期飞天茅台批价下行，反映出当前白酒需求仍然偏弱，商务宴请恢复偏慢，婚宴需求也有不同程度的下滑。这些因素共同导致了白酒板块股价的调整。

快消行业分析师康定平认为，虽然次高端白酒和大众白酒的消费市场尚算稳定，但高端白酒的消费动力明显不足。端午节作为白酒销售的重要节点，今年的市场表现却异常“寡淡”，这无疑给高端白酒市场带来了沉重的打击。他表示，撑起飞天茅台价格的主要还是消费，一部分群体热衷于“喝”飞天茅台，导致“上行下效”，带动更多人消费、投资或收藏飞天茅台。然而，如今整个消费环境不佳，“喝”飞天茅台的动能明显不足，导致包括飞天茅台在内的高端白酒走下坡路，这是贵州茅台董事长张德芹也无法扭转的现实。

今天(6月14日)早间披露的最新参考价中，飞天茅台散瓶批发参考价再次大幅下跌至2230元，单日跌幅近两百元。原箱飞天茅台的批发参考价也从前一日的2695元/瓶跌至2550元/瓶，单日跌超百元。这一连串的价格跳水，无疑加剧了市场的恐慌情绪。

今天白酒股表现疲软，截至10时49分，贵州茅台跌幅扩大至2%，股价创年内新低。水井坊、今世缘、泸州老窖、舍得酒业、迎驾贡酒等跌超2%。

在中国五千年的历史中，白酒扮演着重要的角色，酿酒一直以来都是中国重要的行业之一。贵州茅台是中国白酒行业龙头企业之一。

2021年，贵州茅台位居全球烈酒品牌第一名

Brand Finance的品牌估值方法采用“特许费节省法”(Royalty Relief)。这种方法涉及估计预期归属于品牌的销售额，并计算使用该品牌的特许费率，即品牌所有者必须支付的使用该品牌的费用——假设品牌所用者不再拥有该品牌。排行榜中的品牌价值数字是品牌作为资产转让的潜在价值。一家公司可能拥有多个品牌，企业价值是其所有各品牌相关资产和收入流价值的总和。根据英国Brand Finance发布的《2021全球烈酒品牌价值50强》榜单，中国白酒品牌占据9个席位，其中茅台酒以453.33亿美元的品牌价值位居全球烈酒品牌第一名。

我国白酒行业进入千亿利税时代

白酒产业的发展源自酿酒厂国有制度改革，推动了工业化生产的进程。1947年12月，人民政府对酿酒行业进行公有化改革。1948年1月，新中国的第一家公有酿酒厂——石家庄公有酿酒厂在石家庄永安街成立。1949年至1953年(新中国成立之初)，区域国有酒厂成立，迈入工业化初期；1954年至1978年(改革开放之前)，白酒产业加快了技术革新；1979年至1989年(改革开放至20世纪末)，白酒产业进入了快速发展阶段；1990年至2002年(20世纪末至21世纪初)：白酒企业在危机中进行转型发展和上市浪潮；2002年至2011年，白酒产业进入了黄金时代；2012年至2016年，白酒产业回归理性，进入了调整期；自2017年至今，白酒产业逐渐复苏，进入了利税千亿时代。

白酒消费群体分析

2022年7月15日，中国酒业协会、京东超市、云酒传媒联合发布《中国白酒消费趋势报告(2022)》(下称《报告》)显示，我国幅员辽阔，不同地域人们的生活习惯和饮食结构大不相同。就酒水消费而言，华北和西南地区是白酒消费的主要阵地，华东地区的黄酒渗透率较白酒更高，洋酒在华南地区的渗透率略高于其他地区。从白酒消费的地域分布来看，四川省、广东省、河南省、河北省等是购买白酒的核心地域，北京、上海等超一线城市白酒消费水平同样表现不俗。

酒类分析师蔡学飞指出，目前正值酒类消费的淡季，而贵州茅台正处于人员和战略转变的磨合阶段，导致市场观望情绪浓厚。加之市场对酒类未来消费的预期存在较大分歧，综合因素导致了此次飞天茅台价格的调整。蔡学飞认为，作为名酒代表的飞天茅台适度降价将促进市场消费需求，扩大消费人群，从而实现新的供需平衡并稳定价格。

国海证券的研究报告指出，白酒行业正在经历螺旋式升级趋势，长期上升的势头依然不变。短期宏观需求受到压力，仅影响行业价格上升的速度，而不改变升级的方向。从长期来看，只要通胀保持温和，行业的价格上升逻辑将不会改变，次高端市场将继续加速扩大。当前，该行业正进入第二个增长阶段，从高端一线引领的增长正在转向次高端的弹性增长趋势，预计未来该行业将继续保持结构性繁荣，次高端市场的势头依然强劲。

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更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国白酒行业市场需求与投资战略规划分析报告》

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