飙升至710亿美元！日本央行持有债券账面损失打破20年纪录【附我国债券行业市场分析】

（图片来源：摄图网）

日本央行面临着前所未有的挑战，日本央行周二发布的半年度财务报告显示，截至9月底，日本央行所持债券的浮亏达到了10.5万亿日元，相当于707亿美元，创下了自2004财年以来的最大亏损纪录。这一亏损的主要原因是日本央行新冠疫情救济计划的需求下降，该计划旨在向受疫情影响的中小型企业提供资金支持。

与此同时，全球债券收益率上升，美联储等主要央行加息或宣布加息计划以应对飙升的通胀，日本国债收益率也面临上行压力。这迫使日本央行不得不无限量购买债券，以维持其10年期国债收益率0.25％的上限。

尽管日本央行面临着巨大的财务压力，但植田和男表示，几乎没有必要对央行的财务状况感到严重担忧。他强调，暂时的亏损或负资产不会妨碍央行执行货币政策的能力，同时也需要负责任地管理财务，以保持在市场上的信誉。

多数经济学家预计，日本央行将在明年年中退出刺激措施，即使收益率小幅上升，也会降低日本央行持有的大量债券的价值。这些债券占中央政府所有未偿债务的一半以上，因此日本央行在未来的政策调整中将面临着重大的挑战。

回看我国的债券市场

我国债券市场是一个重要的金融市场，它是政府和企业筹集资金的主要渠道之一。债券市场包括政府债券、企业债券、金融债券等多种品种，投资者可以通过购买债券来获得固定的利息收入和债券到期时的本金回报。债券市场的利率和价格受到宏观经济政策、通货膨胀率、利率水平等因素的影响，对经济金融体系的稳定和发展起着重要作用。同时，债券市场也是投资者进行资产配置和风险管理的重要工具之一。

——债券市场发行规模为61.9亿元

我国债券市场在2017年至2022年期间呈现出总体稳定增长的趋势。据统计数据显示，2021年各类债券的总发行量达到了61.9万亿元，较2020年增长了8.0%。其中，银行间债券市场的发行量为53.1万亿元，同比增长了9.2%。而交易所市场的发行量为8.7万亿元，同比增长了1.0%。截至2022年11月，我国债券市场的总发行量已达到56.4万亿元。这些数据表明了我国债券市场在这几年的稳步增长态势。

——债券市场稳步发展

我国债券交易市场在2017年至2022年期间保持了较高的增长速度，交易量从108万亿元增长至约271万亿元，年均复合增速达到20.1%。具体到2022年，中国债券交易量达到了271.2万亿元，同比增长了20.8%。

继内蒙古打响化债第一枪后，各地区纷纷跟进发行特殊再融资债券，特殊再融资债券的发行步伐正在加快。东方金诚高级分析师冯琳指出，当前多地区发行特殊再融资债，意味着一揽子化债方案已经进入了大规模落地实施阶段。她表示，特殊再融资债的发行将对高债务风险地区的流动性压力起到缓解作用，也有利于改善区域整体的再融资环境。

而东吴证券首席固收分析师李勇认为，特殊再融资债券的落地将缓解市场对一些地区城投债务风险的担忧，增强这些地区城投资金的流动性。

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