美债需求降温！美国财政部：9月海外投资者持有美债减少1016亿美元【附我国国债规模分析】

（图片来源：摄图网）

美债一直被视为全球投资者的避险选择之一，而其持有量的减少可能意味着全球投资者对美国债券的信心出现动摇。

当地时间11月16日，美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）显示，2023年9月，海外投资者持有美债总规模环比减少1016亿美元至76054亿美元。该数据显示了海外投资者对美国国债的持有量出现了明显下降。报告还指出，美债前三大海外持有国同步减持，日本、中国大陆、英国当月所持美债规模分别缩减285亿美元、273亿美元和292亿美元，持仓量降至10877亿美元、7781亿美元和6689亿美元。

特别注意的是中国大陆持有美国国债的数据，根据美国财政部的数据，截至9月末，中国持有美国国债7781亿美元，环比下降273亿美元，连续六个月下降，创2009年5月以来的新低。这表明中国对美国国债的持有量在持续减少。

中国持有美国国债的减少可能会导致中国更加关注本国债券市场。中国政府和央行可能会采取措施加强对本国债券市场的监管和支持，以吸引更多的国内和国际投资者，提高债券市场的吸引力。

中国政府发行的债券用于筹集资金以支持政府的财政支出和基础设施建设等。中国政府债券市场规模庞大，吸引了国内外投资者的关注，同时也受到监管部门的严格监管。随着中国经济的不断发展和金融市场的改革，中国政府债券市场的发展也备受关注，成为全球债券市场中的重要一员。

——政府债券期限利差变化

2021年1月，尽管受到税期影响，资金利率有所回升，但是央行持续大额净投放下，市场对于流动性的预期维持平稳。短端1年期国债利率受到资金面趋紧的影响有所回升，但受到经济数据利空出尽，国内疫情防控形势日趋复杂，地方债提前批发行缺位等因素影响，长端利率震荡回落，10年期国债收益率下行3BP至3.12%，收益率曲线平坦化。

——我国政府债券主要是记账式国债

2020年我国政府债券产品发行结构显示，记账式国债发行规模最大，约6.91万亿元，占比51.32%；其次是地方政府债，发行规模约6.44万亿元，占比47.87%；而储蓄国债(电子式)仅占0.81%。

——债券市场托管余额144.8万亿元

截至2022年12月末，债券市场托管余额达到144.8万亿元，同比增长11.3万亿元。其中，银行间债券市场托管余额125.3万亿元，交易所市场托管余额为19.5万亿元。此外，商业银行柜台债券托管余额为416.1亿元。

对于我国连续六个月减持美债，中国外汇投资研究院的独立经济学家谭雅玲指出，过去中国外汇储备中国债的比重较高，为了实现更安全、合理和有效的资产配置，可能会减少美元储备，增加其他货币的比重。中国的外汇储备规模相对较大，超过3万亿美元，因此需要重新设计多样化、多元结构和风险分散的资产配置。尤其是在当前中国经济正处于恢复的关键时期，更多金融资源应该用于实体经济，这是维护稳定和促进实体经济和企业发展的重要举措，特别是要关注中小民营企业，这应该是当前政策的特点和重点。

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