比亚迪有望反超！大摩预计特斯拉Q3毛利率或降至17.5%【附新能源汽车龙头企业分析】

图源：摄图网

10月18日，特斯拉将于周三美股盘后发布2023年第三季度财报。华尔街目前预计，特斯拉Q3营收为249亿美元，上年同期为215亿美元；预计调整后的每股收益为0.91美元，上年同期为1.05美元。华尔街分析师最关注的仍是该公司在几次降价后的毛利率水平。数据显示，特斯拉Q1毛利率为19.3%，低于去年Q4的23.8%，Q2进一步降至18.2%。特斯拉本月早些时候宣布的又一次降价再次引发了投资者对其利润率的担忧。

摩根士丹利分析师、特斯拉多头Adam Jonas（亚当·乔纳斯）在特斯拉公布第三季度财报几天前发布了他对该公司业绩的谨慎预期。乔纳斯周三表示，他预计第三季度特斯拉的毛利率将进一步下降至17.5%，低于第二季度的18.1%和第一季度的19%。他进一步预计，特斯拉第三季度GAAP每股盈利为0.56美元，低于第二季度报告的0.78美元，低于普遍预期的0.65美元。

就在Q2财报季中，比亚迪的营收数据已经十分接近特斯拉。2023年中报，比亚迪的毛利率达到了18.3%，而特斯拉同期的毛利率为18.7%，二者之间的差距正在不断缩小。

发展历程对比：比亚迪起步较早

比亚迪是中国新能源汽车行业的龙头企业，而特斯拉是美国新能源汽车行业的龙头企业。

比亚迪成立于1995年，早期比亚迪是以电池起家，2003年比亚迪斥巨资收购秦川汽车有限公司，成立了比亚迪汽车有限公司开始进军汽车行业，2007年开始比亚迪开始了电动汽车的商业之路，2020年比亚迪刀片电池研究成功，且在中国新能源汽车销量一骑绝尘成为中国新能源汽车的龙头企业。

相较于比亚迪，美国的特斯拉起步较晚。特斯拉起步于2003年7月份，马丁·艾伯哈德和马克·塔彭宁创立特斯拉汽车公司(Tesla Motors)，2010年特斯拉接受联合汽车制造公司的旧厂区，成为北美生产中心。2014年，特斯拉首次提出在中国建厂，2017年6月特斯拉确认在上海南汇新城镇工业区落户。2020年特斯拉宣布与宁德时代合作。

汽车业务特斯拉更胜一筹

两家公司的主营业务都是汽车业务，其中特斯拉的汽车销售业务占公司总营业收入的83.03%，比亚迪的汽车、汽车相关产品的营业收入占公司总营业收入的53.64%。美国的特斯拉和中国的比亚迪除了新能源汽车的销售外，还包括对新能源汽车相关零部件研发的业务布局。

其中，美国的特斯拉能源和储存业务占公司总营业收入收入的6.32%，中国的比亚迪二级充电电池及光伏的营业收入占公司总营业收入的7.72%。除此之外，比亚迪还在手机部件等领域有所延伸，而特斯拉则除了汽车销售外还包括汽车租赁业务。综合来看，两家公司的主营业务汽车销售特斯拉更胜一筹。

 注：比亚迪的汽车、汽车相关产品及其他产品业务包括传统燃油汽车

市场占有率对比：特斯拉全球第一，比亚迪中国第一

在市场占有率方面，特斯拉目前是全球第一大新能源汽车企业，新能源汽车全球占有率第一，2020年特斯拉占全球新能源汽车销量的16.01%，同时特斯拉也是美国市场占有率第一的新能源汽车企业，2020年特斯拉新能源汽车的销量占美国新能源汽车销量的60.41%。

但在中国市场，2020年特斯拉因Model 3的刹车系统等问题销量败给了比亚迪。2020年比亚迪是中国新能源汽车销售最多的企业，占整个中国新能源汽车销量的13.10%，而特斯拉仅占中国新能源汽车销量的10.06%。

美国特斯拉 V.S. 中国比亚迪对比总结

整体来看，特斯拉在全球和美国市场占有优势，比亚迪在中国市场占有优势。具体的对比总结如下：

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