经济风险有待评估，美联储或将减缓缩表进程

周三，美联储暗示他们将很快制定一项计划，将结束其4万亿美元的债券和其他资产的收缩计划，但政策制定者仍在争论对美国利率政策新采取的“保持耐心”策略将持续多久。

根据美联储周一公布的1月29日至30日会议纪要显示，就目前而言，政策制定者认为没有降息的风险，而他们需要时间来评估经济风险，包括全球经济放缓。虽然有几个政策制定参与者认为只有在通胀出乎意料地飙升时才需要加息，其他几位与会者表示，如果经济按预期发展，他们认为今年会适当提高联邦基金利率的目标范围。

这些分歧意见表明美联储可能尚未结束其为期三年的加息行动，但仅仅是暂停了一段时间。今年1月，美联储对金融市场感到惊讶，称它将调整短期利率的目标范围，现在介于2.25%和2.5%之间。美联储的的温和态度是在美国经济面临越来越大的风险之际，包括中国和欧洲经济放缓以及2018年美国减税政策的刺激措施减弱。

自美联储1月承诺保持耐心以来，一大批美联储政策制定者发表讲话，坚持认为美国经济处于有利地位。但是，怀疑声仍然存在，美国利率期货交易商对美联储将需要在明年年初放松货币政策以应对经济衰退的担忧加剧。另外，纽约投资公司杰富瑞集团(Jefferies LLC)的经济学家韦德•麦卡锡(Ward McCarthy)表示，会议记录的基调显然是不置可否的。

与此同时，美联储政策制定者确实似乎已经开始计划结束缩表计划。几乎所有与会者都认为，今年晚些时候宣布停止减少美联储资产持有量的计划是值得的。在2007 -20 09年美国经济衰退之后，美联储购买了大量的政府债券和抵押贷款支持证券，但政策制定者在2017年最后几个月才开始削减这些风险较高的资产。

与会者在会议上提出，在今年下半年的某个时候大幅减缓缩表计划的进程。”另外，目前的收缩流量上限为每月500亿美元。贝莱德公司负责美国多部门固定收益的负责人鲍勃·米勒表示，现在预计美联储将在5月会议纪要之前制定资产负债表收缩计划，并在6月份就此事做出决定并停止缩表计划。如果不是七月，美联储将在十月份之前进行表决，这将有利于美国的金融状况和金融市场。米勒在一份报告中说，“事实是美联储政策委员会已经连续三次召开政策会议来详细讨论资产负债表收缩计划，对我们来说，这表明了解决未来经济问题的紧迫性。”