维信诺AMOLED产线相继布局建设，推动其国内外竞争能力提升

维信诺发展历程梳理，关联公司陆续成立

从公司的发展历程来看，维信诺前身是由清华大学OLED项目组成立，并于2001年注册成立北京维信诺科技有限公司，在随后的几年内，公司积极拓展业务布局，并且在昆山陆续奠定了公司平板显示技术的地位。

2018年6月19日，黑牛食品发布公告显示将公司名称变更为维信诺科技股份有限公司，股票简称变更为维信诺。

从公司产线发展情况看，公司在2002年1月建成中国大陆第一条OLED中试生产线，奠定了其在OLED行业的发展地位。随后，公司又相继在2008年建成大陆第一条PMOLED产线，并于2010年5月、2014年2月和2018年5月相继建成AMOLED中试生产线、专业5.5代AMOLED大规模生产线和第六代AMOLED大规模生产线。AMOLED由于其色彩艳丽、省电、轻薄、易弯曲等特征使其在手机显示屏领域的需求增加。维信诺相继上线AMOLED产线，为国内该产品的发展提供了技术和产能的支持。

OLED营收占比超9成，公司净利润下降明显

从公司的经营情况考虑，截止至2018年上半年，维信诺的营业收入和净利润分别为4.75亿元和0.16亿元，其中OLED的营业收入额为4.45亿元，占公司营业收入总额的93.68%；2018年前三季度，维信诺的净利润为-1.68亿元，产生了大幅度的下降。公司营收和净利润的下滑主要是受行业产能供过于求、价格下跌等的影响。

根据2018年半年报显示，维信诺上半年获得了政府补助资金7.01亿元，其政府补助资金主要对公司的相关项目进行支持，包括霸州云谷专项扶持奖励、工业和信息产业转型升级专项资金、第5.5代有源矩阵有机发光显示器（AMOLED）关键技术研发及产业化等项目。但是政府大额的补助并未促进维信诺净利润的大幅增加，相反公司多个项目的投产建设导致公司的净利润有所下降。

国外为企业的主要销售方，业务拉动明显

从公司的经营业务的地区分布看，截止至2018年上半年，维信诺的业务以国外为主，其国外的营业收入为3.42亿元，占公司当期营收总额的72%，而国内（不含港澳台）的营业收入为1.33亿元，占营收总额的28%。受我国OLED行业发展能力的提升，国内OLED生产企业纷纷拓展国外市场业务，维信诺作为其中的主要代表，其国外的营收能力占比较强。

从公司的研发投入情况看， 2018年截止至上半年公司共发生研发投入11488.2万元，公司的研发投入占公司营收总额的24.19%。申请相关专利3826项。

政府扶持力度大，细分业务以AMOLED为主

维信诺作为我国AMOLED的主要生产企业，据CINNO Research报告显示，2018年上半年全球智能机面板出货6.58亿片，其中AMOLED面板出货1.73亿片，占比26.3%。而维信诺今年上半年以370万片的出货量，占国内AMOLED手机面板总出货量的45%，排名第一，在全球智能手机AMOLED面板出货量中排名第三位。

除了AMOLED，PMOLED显示屏也是维信诺的主要竞争产品，2008年，维信诺建成中国大陆第一条PMOLED大规模量产线，2012年，维信诺PMOLED产品出货量跃居全球第一，直至今日。小米的手环、华为的手表，用的都是维信诺的PMOLED屏，产品已经遍及全球48个国家。据统计，2017年维信诺PMOLED的市场份额占比达到25%。

从上述对维信诺公司的整体分析来看，公司相关的AMOLED和PMOLED的产品在国内外的竞争能力都较强，其中AMOLED是公司近年来重视的主要投产项目，随着该业务产线的投产建设，维信诺AMOLED的产能还有望进一步提升，促进其出货量的增加及市场份额占比的扩大。

以上数据来源参考前瞻产业研究院发布的《中国OLED产业市场预测与投资前景分析报告》。

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