高盛：预期未来一年美元将贬值7% 不应习惯美元“增长神话”

高盛(Goldman Sachs)分析师上周五警告称，股市投资者不应过于习惯于美元的上涨。

他们预计，未来12个月美元将贬值7%，并敦促投资者将这一预期纳入股票头寸。

以科尔•亨特(Cole Hunter)为首的高盛策略师在一份报告中写道:“预测的基础是我们对全球经济增长数据将趋于稳定的预期。”

这听起来有点像是反向操作，因为以美元为基准的洲际交易所美元指数(ICE U.S. dollar Index)今年迄今上涨了4.5%。

得益于美国经济数据的支撑，美国联邦储备理事会(FED)继续收紧政策，令美国利率进一步高于其他国家，全球经济增长放缓，贸易紧张加剧，令美元竞争对手承压。

市场参与者还担心贸易战会对全球前景造成影响。

但高盛策略师表示，美元的基本优势可能会减弱。

“我们有理由相信，增长差距可能会缩小:我们的经济学家公布的全球领先经济活动指数8月份为4.1%，6月份为3.7%，表明全球经济增长正在出现初步改善。”他们说。

而这往往与美元走软同时发生。

美元的剧烈波动会影响股市。

这些策略师写道:“从基本面看，标准普尔500指数成份股公司的收益与美元走势呈负相关。”

他们表示，标准普尔500指数“历史上几个月的回报率为1.7%时，美元大幅下跌，而美元大幅上涨的月份收益率却减少了0.5%，”如下表所示:

随着美元在第二季度强劲上涨，企业开始对其对季度业绩的影响发出警告，因为随着美元兑本币升值，许多跨国公司的海外收益受到了冲击。

在美元走强的环境下，医疗或金融等面向国内的行业通常表现良好，而原材料、能源或科技行业的跨国公司则相反，它们将从美元走弱中获益。

尽管如此，高盛去年对美元走势的判断是错误的，并在4月份放弃了强势美元的“将达到2017年交易最热门货币”的说法。

美元在2017年全年都面临压力，因为其主要竞争对手欧元兑美元汇率上涨了14%。

到2018年为止，欧元已经贬值超过5%。

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