英诺祝晓成：用产业投资的思维投资早期项目

本文来源微信公众号：投资人说(ID:touzirenshuo),作者 / Joyce

清华理工男、天秤座、前进帽，这是外界多数人给予英诺天使基金合伙人祝晓成的印象标签。

虽为人低调，但作为70后，他也算是半个“不安分”的人。在参加工作近20年里，他把不同类型的公司经历了个遍，从体制内跳到体制外，横跨国企、外企、民企，从业范围涉及通讯运营商、设备供应商，甚至新媒体。1998年他从做业务转型关注投资。

祝晓成现在是英诺天使基金合伙人，这个基金创立于2013年，管理资金规模达20亿元，他和李竹一起，主导了英诺在泛科技领域的早期投资，关注领域有机器人、先进制造、智能出行和人工智能，投出了像智行者、鲸仓、推想、镁伽机器人等企业。

一、成人达己

产业投资思维提高天使投资成功率

作为投资人，最重要事的就是要找好项目，祝晓成平常颇喜欢跟高校和企业保持频繁的互动，为了让自己保持不断学习的状态，充分了解前沿技术他也会利用出差机会找当地被投企业创始人喝茶聊天，正是在这种不定期交流中，他也收获了许多创始人们推荐来的项目。除了经常拜会科研院所和高校，从2014年起，祝晓成和他的合伙人开始跑遍美洲、欧洲和以色列、日本几个主要的科技创新之地，大量地调研前沿技术和产品。

当然，只有这些也是不够的，祝晓成在选项目的时候也有自己的判断，这些观点跟很多知名早期投资人类似，那就是看团队，团队背景要足够强;其次要看创业领域是否有足够大的市场;最后是看团队执行力和其他综合能力，比如学习能力和工程落地能力。基于自己的创业经历以及在成熟企业的经验，祝晓成经常说的是，“我们用产业投资的思维投资早期项目。” 事实上，除了为项目出谋划策，他经常不遗余力地为所投项目对接政府、市场和产业资源。“这才是真正的投后深度陪伴。提高创业和投资的成功率，成人达己，是有价值的事。”他常说。

二、国产芯片一直存在痛点

提到人工智能，今年的热度略逊色于以往，祝晓成看来这是正常现象，主要是原来人工智能投资的增长数量过多，另外“竞品”像区块链、小程序、量子计算和类脑计算，也分散了公众和投资人注意力。

可以看到，这一波人工智能的话题已经持续了三、四年，现在似乎到了平台期，但不难发现技术落地行业真正应用才刚刚开始，而且预计未来技术落地各个行业速度还会加快。 “无论算法还是芯片都在持续发展，最近芯片产业备受关注，看似是美国倒逼出来的，我们吃了亏，但芯片行业我们的痛点一直存在，需要国家的支持、产业的持续投入和业内从业人员的长期坚持和努力。”祝晓成说。

科技领域英诺关注4个方向：

首先是先进制造。在三年前，英诺就布局了该领域，比如机器人、加工技术、3D视觉等等，在发展先进制造作为国策后，可以看到投资机构会加大力度关注传统升级改造、先进技术使用。

其次是智能出行。这个赛道足够大，市场规模将达数万亿。从投资的角度来讲，虽然对于投整车会谨慎些，但对于一些好的解决方案，比如传感器如激光雷达和双目视觉，控制系统、车载电子设备等，英诺做了足够多的投资。祝晓成认为未来的交通工具一定是智能的，而这些项目也从后装市场，逐步开始和整车厂合作进入前装。ADAS和无人驾驶解决方案提供方智行者科技目前已经在多个场景试点，从扫地车、物流配送车到乘用车都有覆盖。

人工智能在垂直行业的应用。除了智能出行，英诺还投资了人工智能在垂直行业的十几个领域：安防、智能驾驶、医疗、创作辅助工具、法律、教育和智能制造等等。在产业基础层，我们也投资了一些人工智能芯片公司，为人工智能行业的发展赋能。

医疗健康。医疗是常青行业，英诺在智能读片、基因检测的解读、体温大数据预测以及分子生物芯片等均有布局。祝晓成对这个领域的投资比较谨慎，然而医疗的市场是巨大的，以后会对外合作成立专项基金来做。

三、创业公司需要关注大企业动态

如何投资人工智能，其实和其他很多科技类项目一样，要沉下去、跳出来，要看具体的技术发展情况，也要去推演具体的产品和应用场景的落地。20年前祝晓成接触到机器翻译，但在随后的十几年他认为这个领域的技术进步并不大，近几年随着深度学习的发展，机器翻译进步突飞猛进，语音设别技术也愈加成熟，应用场景也应运而生，比如自动客服助理、出国旅游翻译神器、智能音箱等等，可以看到在某些大会还用上了机器人同声传译。这些应用，有些已经达到非常好用的程度，有些还不尽如人意，尤其是多轮对话。祝晓成说，“我们长期密切跟踪这个技术、产品和市场发展的趋势，就能相对合理地去投资这个领域相应的项目。”

我们可以把人工智能理解成工具，这个“工具”可以用到大量的行业，除了语音语义在客服、智能家居方面的应用，更多的是计算机视觉也能用在先进制造、出行、医疗、文创等行业，但大家好像并不太感觉到，因为一方面场景落地需要时间，另一方面人工智能一些已经落地的产品还在量变阶段，什么时候质变说不清楚，也许下个月或者下一年就达到了。早期投资就是要善于判断投资的节点，人工智能领域也一样，一旦等大家感觉到再去投资，就已经晚了。

创业需要关注大企业动态。因为大企业一直拼杀在市场第一线，往往最了解市场的需求和痛点，但是由于受到内部的制约，这时候船小好调头的小团队也许就有机会。另外，找到机会后团队的工程落地能力也非常重要，因为人工智能不是单一技术，需要应用到不同行业，有的创业公司的业务就做“汽车+控制+执行+材料” ，可以看出这是一个跨学科的业务。总之，投人工智能领域，不仅需要前瞻的眼光，还要抓住商业的本质。

很多人都会问未来的创业机会在哪里，基础设施的变化比如5G的应用，会带来许多行业巨变，甚至也会带来新的商业机会。

就像当年QQ 、Skype成立最初的目的在于通讯，后来发展出社交和电商，20年后的今天，通讯内涵没有本质变化，但社交和电商越来越强化了，以至于大家忘了通讯作为基础设施的存在，这时运营商变成基础设施提供商。

四、创业公司要重视人才引进和专利保护

除了谈创业，我们还需要重视人才引进。对照中美两国，美国在基础研发能力更强，而国内的人才能力偏应用型。可以看到最近几年，人工智能专家回国的越来越多，虽然可以看到很多国内国际人才组合的团队在做创业项目，其实早在很多年前，政府为了吸引海外人才，已经有各种鼓励政策，但在人工智能领域最近几年是热点，目前我们国内市场开放度很好，但人才缺口依然很大。

另外就是要重视对专利的保护。科技类产品有很多是跨国界的，在现有知识产权保护体系下，创业类项目要注重知识产权保护，注重专利的布局。现在，英诺同各地政府知识产权单位和知识产权局合作，筹建专利联盟，培育专利池、建立IP保护伞并参与国际行业标准制定，为创业公司保驾护航。