军工产业发展现状分析 军工企业“提质增效”效果初显

重大军工项目将有力推动国防军工行业持续高速发展

“十三五”国防科技工业科研生产、科技创新有望再上台阶，以国产航母、大型运输机、北斗导航系统、高分辨率对地观测系统、载人航天工程等为代表的重大军工项目进展顺利，将有力推动国防军工行业持续高速发展。

中国航天发射次数统计分析

在航空母舰(包括准航母)排行榜中，美国拥有19艘在世界上处于绝对优势。2017年4月,中国首艘国产航母下水,在国产新型航母建造完成并入列后，中国将拥有2艘航母。通常一个航母战斗群的标准编制为：1艘航空母舰、2艘导弹巡洋舰、4艘导弹驱逐舰、1艘护卫舰、1至2艘攻击型核潜艇和1艘供应舰。

2011-2017年中国航天发射次数统计情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

上半年军工行业整体业绩稳健增长

2018年上半年军工行业整体业绩稳健增长。据前瞻产业研究院发布的《军工产业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示，军工行业121 家军工企业整体在收入及利润端稳健增长，合计实现营业收入2259.28 亿元，同比增长14.78%，二季度单季度环比增长46.95%。实现归母净利润101.42亿元，同比增长28.18%，二季度单季度环比增长130.26%。主要因为军品订单增长及回款加速。同时军工企业优化体制结构降本增效，管理费、销售费及财务费用均有不同程度下降。

2014-2018年H1中国军工行业营业收入、归母净利润统计及增长潜情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

军工行业细分市场利润增长显著提升

航空装备收入利润增长较快且占比显著提升、兵器及信息化企业收入利润与行业整体同步增长，船舶行业占比有所下滑。截至6月30日同比口径统计，军工5个子行业中，航空装备收入基数大、增速高，收入占比已经达到33.46%，归母净利占比接近行业整体的30%。兵器及信息化收入利润与行业整体同步增长，收入占比分别保持在10%及15%左右，但信息化装备利润率水平较高，归母净利占军工行业整体22.95%。

军工企业“提质增效”效果初显

军工企业管理费用小幅提升，但增速低于营业收入增速，军工企业整体管理费用率5年来首次下降。军工板块整体 121 家军工企业管理费用平稳增长，合计计提管理费用总额201.86亿元，同比增长7.50%，增速低于营收整体增速14.78%，因此管理费用率5年来首次出现下降。

2014-2018年H1中国军工企业管理费用统计及增长情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

中国海军装备远程精确化、信息化程度持续提升

军事形势、国家战略和经济基础均有利于中国的武器装备采购。目前国际形势正发生深刻变化，不稳定不确定因素明显增加，影响着中国对于武器装备的需求;中国的军工体系蓬勃发展，总体设计研发、总装整合能力显著增强，为武器装备的采购发展提供了必要条件;在这样的前提下，中国的军事战略转变为打赢信息化局部战争上，突出海上军事斗争和军事斗争准备，优化军队规模结构，因此海军装备将快速发展，远程精确化、信息化程度持续提升。