2019年中国水泥行业市场分析：市场价格迎来普涨，将带动企业业绩超预期

水泥板块集体走高 市场价格将迎来普涨

2019年4月8日，水泥板块集体走高。截至当日收盘，上峰水泥和华新水泥封涨停板;福建水泥涨幅为9.78%;万年青和海螺水泥涨幅逾6%;祁连山和宁夏建材涨幅逾5%;尖峰集团、冀东水泥、天山股份、青松建化、金圆股份、城发环境涨幅皆在4%以上。

光大证券分析称，水泥行业进入旺季，企业库存持续下行，沿江熟料价格两次上涨，全国水泥将迎来普涨。

2019年2月全国水泥产量累计突破2亿吨

据前瞻产业研究院发布的《中国水泥行业产销需求与投资战略规划分析报告》统计数据显示，2018年2-3季度全国水泥产量呈下降趋势，2018年4季度全国水泥产量有小幅度回升。2018年12月全国水泥产量为18394万吨，同比增长4.3%。2018年1-12月全国水泥产量为217666.8万吨，同比增长3%。2019年1-2月全国水泥产量为21180.6万吨，同比增长0.5%。

2018-2019年2月全国水泥产量统计及增长情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

水泥板块“普涨”

4月8日，上峰水泥股价走出了一年中最好的行情，在尾盘封涨停板，当日报收14.26元/股。这是继2016年12月15日15.67元/股的高点后，近年来的最好走势。

从当日走势来看，上峰水泥开盘价为13.16元/股，开盘后，公司股价一度下探至当日最低价12.97元/股，此后迅速反弹上涨，直至下午2点30分后，公司股价封涨停板，最后报收14.26元/股，涨幅为10.03%。

事实上，上峰水泥此前的股价一直维持在8元/股至9元/股的价位，而从2月初开始，公司股价开始逐渐走高，截至4月8日，公司股价涨幅约为62.6%。

在水泥板块上市公司中，同样在4月8日封涨停板的还有华新水泥。公司当日开盘价为28.98元/股，在开盘后下探至28.5元/股后反弹上涨，直至收盘，公司股价封涨停版，最后报收31.43元/股。

《证券日报》记者发现，该公司股价同样在2月份开始走高。继2月22日股价下跌至18.16元/股后，公司股价持续上涨，截至4月8日，公司股价涨幅约为73.07%。

对于水泥板块的大涨，多位业内人士表示，看好水泥行业2019年的未来前景，认为水泥价格在2019年仍有较好的走势。

光大证券分析，年初至今沿江熟料360元/吨已较去年同期高30元/吨。一季度，华东和中南区域的水泥价格较去年同期高40元/吨至50元/吨，且煤炭价格较去年同期降幅在100元/吨以上，能源成本下降亦改善水泥成本压力。

“延续2019年年度策略中的观点，需求端基建投资重回稳增长引擎，房地产投资增速会有回落，新开工和施工面积增速预计在上半年仍然保持较高增速，水泥的需求边际改善。”光大证券如是说。

多家公司预计业绩倍增

在业内人士看来，水泥板块的普涨也有水泥行业上市公司业绩大增的因素。

据同花顺统计数据显示，除将主业转型医药行业的亚泰集团外，目前有12家水泥上市公司发布2018年年报预告，其中，有八成公司预计业绩实现倍增。

其中，青松建化增幅最高，预计净利润同比增长613%;其次是福建水泥，公司预计净利润同比增长337.15%。

另有统计数据显示，目前水泥行业有8家上市公司发布年报，其中，天山股份净利润增幅暂居首位，同比增长368.48%;此外，冀东水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团净利润增幅皆超100%。

如果按照净利润计算的话，上述8家公司中，海螺水泥以高达298.14亿元的净利润暂居首位;华新水泥以51.81亿元的净利润位居第二。此外，塔牌集团、冀东水泥、天山股份、万年青的净利润皆超10亿元。

对于水泥行业上市公司的业绩大增，有业内人士分析：“2018年，我国水泥行业在供给侧结构性改革的影响下产量同比减少1.3亿吨至22.1亿吨，水泥价格恢复性上涨，导致公司业绩大增。”

以华新水泥为例，年报显示，公司2018年实现营业收入274.66亿元，同比增长31.48%;实现归母净利润51.81亿元，同比增长149.39%。

广发证券行业研究员邹戈认为，公司业绩大幅增长，主要受益于“主要区域市场内的水泥价格大幅上涨”。2018年，公司水泥熟料吨收入约为338元，同比增68元;吨毛利为136元，同比增57元;吨销售费用、吨管理费用分别同比增4元、1元，吨财务费用同比降3元，主要是公司资本结构改善，负债率从2017年的56.87%下降至44.76%;全年吨净利达到81元，创历史新高;其中，2018年第四季度水泥熟料吨收入为362元，同比增72元;吨毛利为154元，同比增47元;吨净利为88元，同比增24元，单季吨盈利也创下历史新高。

民生证券行业分析师杨侃分析，蒙华铁路投运在即，两湖地区盈利将直接受益。

据了解，蒙华铁路是我国“北煤南运”的战略运输通道，途经内蒙古、陕西、山西、河南、湖北、湖南、江西等7省区，线路全长1800余公里，规划设计年输送能力为2亿吨，预计2019年10月份通车。

“2018年，公司两湖地区收入约为126亿元，占总收入的46%，公司收入的87%来自水泥，水泥成本中煤炭、电力等成本占比达60%。蒙华铁路投运能够缩短两湖地区与秦皇岛之间的煤炭价差，降低公司的煤炭采购成本。”杨侃如是说。

而对于水泥行业的未来前景，光大证券预计，水泥行业多数公司一季度业绩将明显优于市场预期。

另有分析人士称，4月初，随着市场需求进入旺季，各企业水泥发货均实现产销平衡，库存降至正常水平，企业第二轮推涨熟料价格。

近日，水泥价格陆续跟随上调，上海、南通和苏锡常地区水泥价格上调20元/吨至45元/吨;4月9日起，杭绍地区水泥价格将上调30元/吨。水泥价格上调原因“一方面是天气转好，企业日发货表现良好，库存多在40%至50%，企业市场信心增强;另一方面是熟料价格已经上调，对本次价格上调起到带动作用”。