2018年中国宠物食品行业分析：五大维度助推国产品牌崛起

宠物食品行业基本概况分析

一般认为，最早的宠物食品是在1860年左右，以商品狗粮的形式在英国问世，并相继衍生出了其他类宠物的专用食品，发展至今，宠物食品的种类日益丰富。在目前的宠物食品市场中，具备经济价值并可进行规模化、市场化运作的主要有狗粮、猫粮、鱼粮和鸟粮等，并以狗粮和猫粮为主。

根据产品的用途划分，宠物食品可分为宠物主粮和宠物零食，其中，宠物主粮为宠物日常生活的必需产品，类似于人类食品中的主食，可分为干粮、半干粮和湿粮三类;宠物零食主要供犬、猫类宠物食用，类别丰富，可满足于宠物增加食欲、健康保健、靓丽毛发等多样性需求，类似于人类食品中的副食，可分为肉干类、咬胶类和饼干类等类别，并以肉干类为主。宠物食品市场按照功能分类可分为四个细分市场：宠物主粮、宠物零食、宠物保健品和其他食品。

预测2019年中国宠物食品市场规模将突破700亿

随着中国经济的高速发展和现代消费观念的更新，宠物食品正在以最快的速度进入到城市拥有宠物的家庭中。我国宠物食品行业发展迅速。据前瞻产业研究院发布的《中国宠物饲料行业市场需求与投资战略规划分析报告》统计数据显示，2012年中国宠物食品市场规模仅为157亿元，2016年中国宠物食品市场规模超300亿元，同比增长22.2%。截止至2017年底中国宠物食品市场规模增长至500亿元，比上年同期规模增长46.1%，2012-2017年年均增长率达26%。初步预计2018年中国宠物食品市场规模接近600亿元左右。预测2019年中国宠物食品市场规模将突破700亿元。继续保持高速增长。预计到2022年中国宠物食品市场规模将进一步突破1000亿元。

2012-2022年中国宠物食品市场规模统计及增长情况预测

数据来源：前瞻产业研究院整理

驱动因素分析：

1)低渗透率奠定宠食行业扩张基础;

2)科学养宠理念普及，宠食产品矩阵完善提供行业爆发条件;

3)消费群体年轻化趋势显现，消费意愿与科学理念齐备，叠加电商渠道高速增长，击碎购买距离障碍;

4)政策管理由“堵”转“疏”，规范监管助益龙头，进口趋严利好国产。

五维助推国产品牌崛起

国内宠食竞争格局集中度较高，2017年国内宠食品牌CR5为39%，高于美、日、韩等国;海外巨头依托先发优势暂时领先，五维透视行业格局，国产品牌崛起有望：

1、阶段维度：我国宠食行业正由导入期向成长期过渡，头部龙头市占率存分流预期，本土品牌有望受益增量市场红利，提升市场占有率;2012-2018年玛氏市占率由37%降至31%，国产比瑞吉由6.1%升至9.5%;

2、壁垒维度：宠物食品的工艺门槛较低，本土龙头制造技术已完备;消费者忠诚度不高，国牌依托营销+性价比承接消费转移;

3、产品维度：主粮占比高，海外巨头规模化占优，本土企业发力技改勤赶超;零食正兴起，国内原材料及人工成本优势强;

4、渠道维度：电商宠食兴起打破传统渠道垄断优势，本土品牌依托距离优势与线上社群打造口碑，格局上已与海外巨头分庭抗礼;

5、营销维度：数字化营销降低成本助飞本土，疯狂的小狗2年销售破亿成营销典范。

中宠股份系——国内领先的宠食多品牌运营商

2018年公司预计实现营收14.31亿元，同增40.90%，归母净利润0.61亿，因国内开拓同降16.94%;

(1)品牌多元布局，旗下含Wanpy等二十余个品牌，产品种类超1000种;

(2)渠道强强联合，线上联手苏宁、天猫，线下参股瑞鹏医疗，试水新零售。

(3)产能稳步扩充，2017-2019年新增零食产能9800吨，2018年可转债获批，募资拟新增湿粮产能3万吨。

佩蒂股份系——宠物咬胶绝对龙头

2018年公司预计实现归母净利润1.40元-1.70亿元，同比增长31.13%-59.23%。

(1)盈利能力领先，2015-2017年毛利率由27.4%升至37.3%，净利率由11.7%升至16.9%

(2)咬胶科技领先，研发投入率超3%，核心产品咬胶已更新至第5代，同期美国仅处于第3代。

(3)产能全球布局，2018年公司在新西兰、越南、柬埔寨加速收购扩张，叠加越南好嚼、巴啦啦产能释放，有效熨平贸易战风险。