水泥行业发展前景分析 下半年环保约束助力价格提升

水泥行业价格情况回顾分析

自2017年初以来，全国水泥市场价格呈现持续上升态势，尤其是进入8月份市场旺季后，水泥价格在保持了与往年相同的、规律性的基础上，呈现出加速上涨趋势。全国水泥平均市场价格从年初2月份327元/吨上涨至12月份的415元/吨(不含西藏)，年末比年初涨幅27%。不同地区供求关系出现较大差异，尤其是以华东、华南为代表的地区价格短期间涨幅较大，表现抢眼。

2017年全国水泥价格月度走势情况(到位散装、含 税价，元/吨)

数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理

2018年上半年水泥价格总体运行情况：区域市场分化

据前瞻产业研究院发布的《水泥行业产销需求与投资战略规划分析报告》最新统计数据显示，上半年全国平均水泥价格达419元/吨，同比上涨79元/吨。业内人士表示，6月以来熟料价格持续坚挺，处于2012年以来的高位。环保治理约束供给将助力下半年水泥价格提升。

上半年，六大区域水泥价格均高于去年同期水平。其中，华东地区表现最为亮眼，价格及涨幅均居前，平均价为453元/吨，同比上涨116元/吨。西南和中南地区价格分别上涨为83/吨和82元/吨。东北、西北和华北地区分别上涨70元/吨、66元/吨和33元/吨。

整体看，全国大部分地区水泥均价超过400元/吨;低于400元/吨的地区主要集中在北部省份和西南地区。

水泥行业利润出现历史最好水平

上市公司方面，已公布上半年业绩预告的10余家水泥公司全部预增。业绩增长主要在于受益供给侧结构性改革、环保监管趋严以及行业自律等因素，供需关系改善带动销量上升和价格上涨。据前瞻产业研究院统计数据显示，1-5月行业利润达到515亿元，同比增长163.85%，为历史最好水平。

南北水泥行业效益差距进一步拉大。南部企业远好于北部企业，长三角、珠三角、西南等地企业表现突出，海螺、华新、万年青、华润、塔牌等企业利润增速均大幅超过行业平均水平。北部市场需求相对差，企业价差较大。

环保约束助力价格提升

近日，海螺水泥对江浙沪沿江地区的熟料价格上调10元/吨，上调后熟料装船价格约为420元/吨。往年6月-8月熟料价格通常先跌后涨。但从今年的情况看，6月以来熟料价格持续坚挺，处于2012年以来的高位。本次海螺水泥上调熟料价格超出市场预期。沿江地区熟料价格通常是华东水泥市场价格风向标，预计淡季水泥价格有望提前止跌回涨。

6月华东区域水泥产量同比略降0.92%，1-6月累计产量同比下降约1.39%;从龙头企业7月以来的出货情况看，较前期出现一定幅度下滑，但仍属于淡季正常水平。

预计全年水泥需求比去年虽有下降，但幅度有限。分区域看，东北、西北地区低迷，华东和华北地区稳中有升，西南和华南地区延续增长，整体呈现南稳北降的态势。

下半年环保治理力度预计将加强，部分地区水泥熟料供应可能现紧张态势。环保治理约束供给，将助力下半年水泥价格提升，全年行业利润突破历史高位确定性强。