电热水器行业发展趋势分析 燃气式最为受益

 热水器市场格局：发展空间大，燃气式最为受益

热水器仍处在普及阶段

2015年我国居民年末每百户拥有热水器71台，而同期冰箱、洗衣机和空调每百户拥有量为 89、86和 81台，我国热水器渗透率还存有提升空间。随着消费升级，近几年热水器在低端市场中呈现快速普及的局面，正在逐步减小与空冰洗保有量的差距。

全国居民年末耐用消费品每百户拥有量

数据来源：公开资料整理

电热水器和燃气热水器是市场主力

2016年整体热水器市场形势较为乐观，但在各个细分市场中出现了明显分化。从产品类型看，燃气热水器和储水式电热水器在零售市场中占主流地位，燃气热水器增幅稳定，电热水器增速不断下滑，而太阳能热水器市场已经大幅萎缩。

太阳能热水器市场不断萎缩，需求持续下滑。连续的负增长行业出货量已经从 2011 年的 1830 万台，缩小到2016 年618万台，太阳能热水器行业规模在整体热水器市场份额仅为 10%左右。2009 年开始的家电下乡政策，极大地拉动了太阳能热水器的发展，在 2010-2011 年达到高点。同时由于行业技术门槛低，低技术水平的市场竞争透支了行业潜力，而产品的技术进步不足，需在房屋建筑的特定位置安装，难以满足消费者的需求。

太阳能热水器出货量萎缩，增速已经连续 5年为负值

数据来源：前瞻产业研究院整理

燃气热水器规模稳步提升，带动行业结构变化。据前瞻产业研究院发布的《中国热水器行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》数据显示，2012-2016 年以来，燃气热水器销量一直处于上升期，增速在 2016 年大幅提升，已经开始出现燃气热水器替代电热水趋势。根据数据显示，2016年燃气热水器零售额达到 298.8 亿元，同比增长 22.5%。 线上市场增长显著，线上市场零售额达到了44.8 亿元，同比增长了46.3%，线下零售额达到了 254 亿元，同比增长了 19.1%。

燃气热水器出货量及增速稳定提升

数据来源：前瞻产业研究院整理

优势已在销量中得以展现

一方面燃气热水器在热水器中的占比已经由 2015 年的 37.78%提升到 2017 年前 8 月的41.24%，提高幅度 3.46pct。而同期电储水式热水器占比则由 2015 年的 60.51%下降到 2017年前 8 月的 55.76%，下降 4.75pct;另一方面燃气热水器销量增速显著快于电热水器，数据显示，今年前 7 个月，燃气热水器内销量增长 10%，而电热水器仅增长 3%。

燃气热水器销量近年来呈现快速增长局面

与大家电不同，由于发展起步晚，燃气热水器市场仍呈现国内国外品牌势均力敌的状态，国内品牌销量占据些许优势，但国外品牌均价遥遥领先。2017 年前 8 月，国内品牌零售量市占率 69.7%，但零售额份额仅有 54.6%。同时，由于发展不成熟，燃气热水器市场集中度较差，目前是 7 大品牌角逐的状态，万和万家乐销量领先，A . O.史密斯和林内销售额领先。

增长支撑-消费升级： 尤其是三四线市场消费升级拉动力明显

我国农村与城镇居民可支配收入均稳步提升，为热水器需求增长提供经济支撑。从地产数据来看，三四线地产销售持续向好，也为热水器需求量提升提供较强动力支撑。

用“剔除 40 大中城市中一二线城市商品房销售面积”来近似估算我国三四线城市商品房销售情况。同比数据显示，今年 1-8 月，剔除 40 大中城市中一二线城市商品房销售面积同比增长率达到 20.22%，而同期 40 大中城市中一二线城市商品房销售面积同比增长率仅为 4.68%，表明今年以来三四线城市销售情况明显好于一二线，为燃气热水器提供需求增长空间