2024年中国纺织行业价值链现状及成本结构分析 下游利润占比较大

行业主要上市公司：新澳股份(603889.SH)、浙文影业(601599.SH)、ST阳光(600220.SH)、百隆东方(601339.SH)、华孚时尚(002042.SZ)、凤竹纺织(600493.SH)、金鹰股份(600232.SH)、华升股份(600156.SH)、嘉欣丝绸(002404.SZ)、彩蝶实业(603073.SH)、宏达高科(002144.SZ)、华纺股份(600448.SH)等

本文核心数据：成本结构，纺织价值链

中国纺织产业链梳理

从纺织产业链上游来看，纺织产业链上游主要包括天然纤维、化学纤维等原料配料以及纺织机械和纺织检测;中游根据加工原料的不同，主要分为棉纺织加工、麻纺织加工、毛纺织加工、丝纺织加工和化学纤维纺织工业;下游产业三个应用端则为服饰服装、家用纺织品和产业用纺织品。

纺织产业链上游原料及配料供应商主要有华孚棉业、中国彩棉、汗亚农业、丰达棉业、皇马科技和润土股份等;纺织机械供应商主要有卓郎智能、经纬织机等;纺织检测主要有华测检测等检测企业。纺织产业链中游企业主要有新奥股份、中鼎纺织、浙文影业、康赛妮、鲁泰集团等企业。纺织产业链下游服饰服装主要供应商包络安正时尚、美邦服饰、红豆股份等;家用纺织品供应商主要包括众望布艺、太湖雪等;产业用纺织品主要有奥美医疗、稳健医疗等。

中国纺织成本结构分析

根据纺织行业中代表性企业百隆东方年报数据来看，2020-2023年，直接原料在纺织行业中的占比最大，且占比呈增长趋势，由2020年的67.50%增长至72.97%，其次为制造费用和直接人工，2020-2023年，直接人工费用和制造费用在纺织业成本中的占比有所下降，其中，直接人工费用在纺织业中的成本占比由2020年的10.35%下降至2023年的7.46%;制造费用的成本占比由2020年的11.49%下降至2023年11.31%。

中国纺织价格传导机制分析

纺织产业由供应端、制造端与销售端共同作用而成，并逐级传导。供应端的成本价格包括原材料及机器设备成本、人力价格等，传导至制造端成为生产成本，制造端综合供需溢价、研发成本和企业利润，形成“制造端价格”传导至应用端，再经过服装、家纺企业销售传导至消费者，而消费市场需求弹性也反作用于供应端、制造端与销售端，形成“价格-需求-价格”的传导路径来影响纺织市场的定价。

中国纺织行业价值链分析

在纺织业的产业链上，销售是最重要的环节，下游服装、家纺品牌商掌握了绝对的议价能力，因为品牌商是最终的买家，可以指定其上游的供应商制衣厂或者布厂，而上游供应商则没有指定品牌商的权利。产业通路利润分配上，制衣厂和布厂、纱厂的生产商只能获得全部创造价值的一部分，在这些环节很少能够给卖者提供讨价还价的机会。其结果是纺织企业卖者间激烈的价格竞争和由此带来的低盈利性;而作为纺织销售的终端——家纺、服装德国等下游公司则获得价值链创造的价值中最大的部分。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国纺织行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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