医药行业掀起并购潮 三座大山压倒中小药企

进入2016年，医药行业并购就持续升温，截至3月16日，A股市场有关医药健康的并购案例就达51起，涉及资金总额约为450亿。按照这个节奏，今年医药行业并购案例数量、规模创下新高不是问题。

医药行业掀起并购潮，与当前面临三座大山有很大关系。这三座大山分别是仿制药一致性评价、医保控费、两票制，结果导致药企成本迅速上升，本来就稀薄的利润被进一步压缩，经营困难下不得不选择合并。

实际上，去年医药健康领域就开始了“洗牌式”并购潮，并购案例为279起。医药行业并购潮并不算是意料之外，因为据资料显示，中国药厂数量是美国5倍，而市场规模却只有美国三分之一，洗牌是迟早的事。

所以，在GMP认证推动下，以及相关政策落地实施，今年医药行业并购持续升温。据不安全统计，第二季度新发生及有新进展的并购案例已有86起，并购案涉及10亿元以上的就有14起。可见，2016年医药行业并购数量规模刷新历史几乎是必然事件。

发起并购的既有从事医药行业的企业，也有雄厚资金实力的“外行企业”。不过，医药行业专业性强，遗留问题多、政策环境复杂，单纯地被医药行业的“热闹”所吸引，进而跨界并购，可能会面临较大风险，搞不好最终就砸手里。

医药行业并购“热闹非凡”，药企内部同样在开启资源整合、集中力量。如今年4月，澳洋健投以1.21亿元收购了其控股的子公司澳洋医院剩余股权，将完全100%持有澳洋医院股份。集团内的医药资源整合，既是抱团取暖，又是想在细分领域更容易发力。

医药行业不但在国内掀起并购热潮，中企在海外并购的热情同样高涨，在海外的阔绰出手令人震惊。据统计，2003年起，中国医药企业的海外并购案例已有68例，而今年上半年就有16例。

不管如何，药企如今确实有苦难言。2015年6月前，国内药品价格管理由物价部门制定药品最高零售价，很多药品多年来并未调价。但企业原料、人工成本却持续增加，药企不得不自行谋生存之路。

除了定价机制滞后，单一的上游原料供应商亦是问题所在，一旦原料生产不足、技术改造或其他原因导致供应不足，药企只能干着急。此外，在传统的药价链条上，药企利润过低，打击了生产积极性，也是愿意出售的原因之一。

在面临并购前，药企业曾想通过互联网渠道来降低流通成本、提高利润，但医药电商传出的冷意彻底毁灭了药企的希望。前不久，河北药监局通知天猫医药馆暂停药品业务，上海药监局、广州药监局也有类似通知但暂未下发，第三方平台药品网上零售试点或将全面叫停。

医药电商能被药企寄予厚望，与其规模增长迅速有很大关联。据据前瞻产业研究院发布的《2016-2021年中国医药行业电子商务市场竞争与投资分析报告》数据显示，2010年，我国医药电商交易规模只有1.5亿元，到2014年，医药电商交易规模增长至68亿元，年均增速高达174%。

而且取得上述增速，还是在处方药禁售的前提下。一旦放开处方药网售，医药电商的市场规模将如同脱缰的野马，再次飙升。按照计算，如果处方药电商渗透率从1%提高到6%，那么处方药电商规模将从137亿元飙涨至2038亿元，可见增长之快。

2014-2020年处方药电商市场规模及预测（单位：亿元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

不过按照目前的情况来看，要放开处方药网售政策，不知要等到猴年马月。而且非处方药已全面叫停，药企更不可能撑到那天，被并购或许难以避免。