散户对冲时代将来临 散户将死得更惨？

市场上有“多”“空”两种力量，它们之间形成动态平衡，使市场良性健康发展。证监会网站显示，目前已有三只多空分级基金上报审批，此类基金在现有分级基金只能做多的基础上，引入做空机制。由于门槛较低，被业内称为首批面对百姓的“大众化”做空对冲投资工具。

散户对冲时代将来临 散户将死得更惨？

华尔街见闻消息近日，上证所将和中证指数公司合作推出上证50杠杆指数。反向ETF有望将对冲门槛下降到千元级别，化解散户对冲难题，但需要注意的是长期投资杠杆ETF的投资回报可能与目标指数的回报偏离，风险较大。散户对冲时代将来临?有人冷静表达，或许即使有工具也未必有驾驭工具的能力，而杀进来的可能又是一波赌徒。

中国股市向来被诟病的一点，就是只有股票涨才能挣钱。这也就是为什么常常一涨就出现“疯牛”的原因。引入做空机制，一方面是能帮助散户实现对冲，覆盖风险敞口;另一方面，也能使得证券市场更为成熟稳定。

证监会公布的最新基金募集申请显示，中欧、中海和国泰三家公司已经正式上报了做空基金,三者均以沪深300指数为跟踪标的。“其实做空基金不只我们现在看到的这三个报批基金，还有一些基金虽然没有写‘多空’二字，但是也属于同类型产品。”华泰联合证券基金研究中心总经理王群航预计，此类产品未来将会比较“火”。业内人士推测，产品模式将延续此前券商推出的多空杠杆分级产品套路。例如广发之前推出过牛熊宝专项资产管理计划，该计划挂钩股指期货，属于做空产品，目前也处于审批流程中。

据上证所介绍，上证50杠杆指数并非单一指数，而是包含正向两倍、反向一倍以及反向两倍三个指数：以上证50两倍杠杆指数为例，该指数的日收益等于上证50指数同日收益的两倍并扣除相关的融资成本;如上证50指数下跌，上证50两倍杠杆指数的日跌幅也会扩大至上证50指数的两倍。

同理，若是上证50反向两倍杠杆指数的情况下，如上证50指数下跌，上证50反向两倍杠杆指数的涨幅会扩大至上证50指数的两倍，此外还可以获得现金管理或其他金融工具中隐含的无风险利率，但同时需付出与杠杆倍数相对应的卖空成本。

工具仅仅是工具，人们如何使用它才决定了它的性质。如果用它来对冲风险，那么显然，这可以帮助股市走向成熟稳定;如果单独使用它作为投机工具，那么市场的波动还可能被放大。