券商股再度暴涨！ 新一轮反弹大势渐成

今日(11月5日)收盘，沪指紧接昨日的大涨再次走出一波强势行情，收复3500点关口。经历了昨日的深港通乌龙，券商的涨势不减似乎表明这一轮反弹确实比较坚实，市场的人气已经被带动起来了。

券商集体暴涨！ 深港通乌龙表明市场升温

连续两日，24家上市券商集体上涨。作为业绩与股市交易量相挂钩的市场主体，券商股大涨意味着市场人气复苏或投资者对未来市场交易的活跃程度抱有信心。

作为“十三五”公布后的第一个交易日，4日的大涨还算意料中事，毕竟国民经济规划涉及重大投资热点，而且五年才一次，对于这样的重磅利好，市场反应并不算过分。深港通乌龙事件恰好也发生在这一天，即便在传闻澄清后，乐观情绪仍然带动行情杀出了一根大阳线。这表明，市场情绪已经在“十三五”规划的大背景下，以及“双降”和近期密集出访成果的小刺激中得以复苏。乌龙事件后反弹仍在继续，印证了市场情绪已经偏向乐观——尽管最近的宏观经济数据并不理想，经济收缩仍在发酵。

宏观经济数据为何不会拖累股市复苏，股市不是经济的晴雨表吗?事实上，在经济学家对股市走势和GDP、M2的比照中，股指与其说是GDP的函数，不如说是货币量的函数。央行降息将准提高的正是货币量。

在这次“双降”之后，CPI增速已经高于银行一年期利率，负利率时代下存款搬家将极大地促进财富市场的发展。互联网理财产品的代表“宝宝们”投资标的主要是货币基金，因此收益率无可避免地也遭遇着滑铁卢，低收益率下投资资金的再配置也顺理成章。股票市场作为与货币量正相关的市场理所当然地得到了关注;基于对股市复苏的预期，投资者选择投资券商股的逻辑也就不难理解了。

但是，根据申万宏源的研报，投资者在看好券商四季度业绩改善的同时，也要注意券商的强周期属性，即自营会放大券商股相对于大盘的涨跌幅。申万宏源认为，基于大盘区间震荡行情的判断，建议投资者逢低买入，不宜追高。