盘点那些曾经的“互联网+”牛股 可能不会回本了

当前A股形式不容乐观，很多科技股纷纷都被打折出售，最多的被打7折以上。都几乎被打回了原型，有甚者已经到牛市前的水平了。曾经被疯讲的“互联网+”概念目前也没有用了，这就证明最终还是会回到业绩说话的时代。即使A股当前不是很成熟，那也免不了这样的事实。那些最高峰买的投资者，可能进几年乃至很多年都回不了本了。

前段时间资本市场有不少人跑出来讲“以实填虚”的故事，大约是为当时创业板高估值找点理由吧，概括起来的意思很简单，就是说虽然有许多创业板公司业绩不怎么样，但是凭借高估值，可以不断收购有潜力有规模有价值的资产/股权，从而把业绩做实。通过不断的外延式并购，公司股价不断上涨，管理层套现投资新公司，培育好了再装入上市公司，并购效应显现刺激股价再度上扬。如此一来，形成了正反馈，好似发明了永动机。

在A股市场，符合这种特征的公司有不少，数不过来，读者们自己鉴别。当然本文绝对不是揭黑，而是要告诉大家，太阳底下无新事，这种游戏，十几年前港股也玩过。不仅玩过，而且玩得很疯狂，步子迈得太大，不小心扯到了蛋。

2000年2月5日，在香港上市的上市公司电讯盈科股价最高触及54.08港元。随着美国互联网泡沫的破灭，公司股价一路走低。我看了一下今天的收盘价，3.9港元，跌了90%+。当时的媒体是这样评论电讯盈科的，在世界迅速进入资讯科技的年代，如果一个企业的科技概念受到市场广泛认同，即使它只有很少的实质资产，甚至没有业绩，仍可在金融市场筹得巨资，通过收购合并，购入有实质业务的资产，化虚为实，以小吞大，创造企业高速壮大的奇迹。”

按照当时的市值计算，盈科数码动力已经成了全亚洲除日本外最大的互联网企业，市值排进了香港前十。要维持如此高的股价，需要不断寻找并购标的，资本嗜血狂魔已经附体，这就跟吸了毒一样，不能停，一旦停下来，股价暴跌，逻辑逆转，公司就会立即从天堂跌落深渊。

大家看一看，是不是和上半年描述A股某些公司的逻辑很类似?然而，回望一下股价，就会发现，合并成功之时，股价已经从最高点下跌了40%。在世纪大并购后，并购这一模式已经走到了极致，再往后怎么发展呢?做互联网业务?

这些年下来，我们没看到这家“亚洲最大互联网公司”做出任何有意义的互联网业务，在社交、在线视频、电子商务等领域均未有所建树。只会搞资本运作，可以让股价风行一时，但是通过收购合并真的能化虚为实吗?弄许多的概念，用互联网思维，免费不要钱做业务，真的能够创造企业高速壮大的奇迹吗?

笔者认为，当前A股环境下就有点像当年电讯盈科的走势，全通教育曾经最高价位467.57元，现在却跌到63.61，可以说已经被打回原形的原型了，现在在讲“互联网+”概念已经没有任何用了，那些买在最高点的投资者或许真的，在以后很长的时期都不能回本了。股市也最终会回到业绩为王的时代。(以上观点仅代表笔者个人观点)