沪指大涨3.69% 安信证券：牛市逻辑未破坏

前瞻财经8月4日讯：虽然八月第一个交易日没有迎来开门红，但今天沪指强势反弹，盘中站上3700点。早市沪指低开后迅速回升，午后三大股指一路高歌向前，收盘时全线飘红。

截至收盘，沪指报3756.54点，上涨133.64点，涨幅3.69%，成交4640亿元；深成指报12711.56点，上涨549.99点，涨幅4.52%，成交4424亿元；创业板指报2546.16点，上涨146.89点，涨幅6.12%，成交1112亿元。

板块来看，今天没有板块下挫，船舶制造和航天国防两个板块近涨停，涨幅均超过9.5%，亚星锚链（601890）、中船防务（600685）、钢构工程（600072）、中国船舶（600150）等相关个股涨停；公共交通、航空运输、水上运输、通信设备、饲料加工、综合服务、纺织等板块涨幅较大。银行、仓储物流、生态园林、酒饮料、保险等板块涨幅则较小。

消息面上，昨天，上海证券交易所和深圳证券交易所3日分别发布通知称，为了进一步加强对融资融券业务的风险管理，促进融资融券业务规范发展，维护市场正常秩序，经中国证监会批准，上交所和深交所对融资融券交易实施细则进行修改，明确规定投资者在融券卖出后，需从次一交易日起方可通过买券还券或直接还券的方式偿还相关融券负债。修改后的内容自发布之日起实施。

此外，34个交易异常账户被沪深交易所限制交易后，8月3日上交所再对9个存在异常交易行为的证券账户采取了自律监管措施，其中4个异常账户被盘中暂停交易，5个异常账户被口头警示。至此，自7月30日以来，沪深两市共计43个账户遭到监管。

安信证券首席策略分析师徐彪在今日发布的策略报告中，对8月行情表示相对乐观。在他看来，长期来看，A股牛市逻辑未被破坏。1996-1997年A股市场、1987年前后的台湾分别为我们提供了纵向、横向比较的历史范本，得到相对可信赖的历史经验。

安信证券表示，长期来看，我国社会经济转型大方向没变，国家对新发展驱动力的引导方向明确，微观企业在符合发展大方向领域的投资活动的活跃程度不会因为短期的股灾被打断，社会创新创业意识在很大程度上也已经培养起来，在传统发展方式下的大类资产配置结构出现大调整的进程依然要持续下去，当前高企的国民储蓄率下行的动力没有被破坏，国民资产往股权方向转移的进程不会被打断。

牛市的根本逻辑没有发生变化。股灾带来的一个影响是，股市降杠杆，最直接的影响是不会把3年、或者5年甚至是10年的牛市在1年里走完。因此，股市经历非透明的高杠杆去化之后，市场波动降低，如果监管处理得当，“长牛”格局未必只是梦想。

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