证监会：限制程序化交易 股市震荡将减轻

31日早盘开盘前，证监会就程序化交易账户核查情况微博公告，称证监会相关派出机构、沪深交易所正在对部分具有程序化交易特征的机构和个人进行核查。此举或将有效减轻近来的股市巨震。

证监会：限制程序化交易 股市震荡将减轻

据称，这次核查将对频繁申报或频繁撤销申报，对涉嫌影响证券交易价格或其他投资者的投资决定的24个账户采取了限制交易措施。

其实，程序化交易非但不是造成市场非理性化波动的“害群之马”，反而是减少非理性投资决策的技术良方。程序化交易是投资者(通常是机构或者较有实力的个人投资者)将自身的操作策略变为电脑程序语言，或者使用系统既定的操作策略程序，进行自动化的交易。这使得投资者能有效依靠程序化的交易，明确操作策略，排除人为贪婪及恐惧等因素对投资决策造成的非理性影响。

那么为何证监会会认为程序化交易产生助涨助跌作用呢?

那是因为，近期市场波动非常大，尤其是本周还出现了一个八年来最大跌幅。而程序化交易中，常常为了防止套牢而自动设置止损位，这就导致大跌之际大量的自动止损单的出现，从而导致市场空方力量进一步增强。但是，这本来就是市场的自主交易行为，是固有的操作策略被电脑严格执行，而并不是恶意卖空，证监会是否有权力限制这种交易的确值得商榷。

证监会给予稳定市场波动来留住股市的人气与资金，这种政策目标早已在上轮救市中就已经彰显。但是，市场的运作本就有其自身规律性，强制做空力量的努力从“恶意做空”一直扩展到“程序化交易”，就已经在以行政目标干涉本应由市场完成的交易了。做空只是一种交易而已，没有什么善意恶意之分，法律上也没有这种界定，不过以“干扰金融体系正常运行”的罪名，“恶意做空”倒是勉强可以成立。但是，程序化交易本就是事先设定的交易策略由电脑完成，电脑就根本没有“善意恶意”，更没有“干扰金融体系正常运行”的祸心，这种再正常不过的交易都要被限制，那也真不知道离开了政策的层层保护，中国股市到底有何自我调节和自我应对风险的能力。