中金：地方政府会放松限购 适度增加土地供应指标
我国土地财政收入长期超过当年的预算。但由于房地产市场当前面临下行压力，今年土地财政收入有可能像政府年初预算那样大幅下跌(政府预算 2014 年国有土地出让金收入增长-11.8%)。虽然 1 季度土地出让收入同比仍然增长 40%，但主要反映土地出让收入收缴国库的时滞。1 季度的土地供应量已经同比减少，当前房价下跌的形势可能带动地价下跌，未来几个季度土地财政收入可能明显下滑。
房地产市场降温带来的土地收入减少从长期来看，有利于经济结构调整，但是短期对经济增长存在三方面不利影响。一是减少地方政府投资的资金来源;二是增加地方政府债务风险;三是土地作为信贷抵押物，其价格下跌不利于信贷扩张。
今年稳增长的重点仍在于稳投资。而土地出让金是地方政府投资的主要资金来源，这是房地产市场冷却对短期总需求影响的一个渠道。政策将会如何应对土地财政紧缩对短期经济增长的不利影响?市场上一些猜测和讨论的措施包括地方政府放松购房限制、甚至采取鼓励购房的政策比如增加按揭贷款的可得性;中央政府加大保障房建设支出以弥补商品房投资的放缓;政府放松土地供应以量换价，以增加地方政府的土地收入。
但是，要消化过去累积的房地产市场泡沫和土地财政扩张对经济结构的扭曲影响，房地产市场降温、地方政府土地收入下降是结构调整、经济可持续发展的内在要求，政府需要平衡短期稳增长和中长期的结构优化，而不是直接将房地产市场作为宏观政策逆周期操作的对象。
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