产能过剩压缩企业利润 焦炭业已处亏损边缘

日前，中国炼焦行业协会会长黄金干表示，预计整个11月份、12月份焦化企业利润率都将在1%左右，甚至低于1%。到2012年，焦化企业利润率还将更低，企业必须控制自己的生产总量，才能避免带来更大的损失。

广发期货分析师分析指出，虽然国家经济政策微调，市场资金面的紧张程度在央行公开市场操作及财政支出增加的情况下会有所缓解，但对于房地产市场来说，限购政策和房地产商年底面临还贷压力，房地产市场以价换量的范围将会有所增加。另外，保障房的建设速度也已经放缓，这决定了钢铁行业的需求依然低迷。下游的不景气及钢材价格的暴跌传导至上游钢厂，结果是钢厂减产以减少亏损，这造成钢厂对焦炭需求大幅下降。

近期公布的PMI指数也显示，中国制造业已经进一步趋缓。市场目前已经进入一个价格弱势、被动去库存的局面。

前瞻产业研究院数据显示，目前我国焦炭产能已突破5亿吨，而2011年焦炭产量在4.2亿吨左右，产能过剩的局面仍没有改善。2011年1-10月份，中国焦炭累计生产数量为35802.6万吨，同比增加13.4%。国内焦炭仓库存储数量已高达9630万吨，创历史新高。倘若折合成消费，这些仓库存储数量等于国内4.3个月的消费量，这表明国内焦炭供应已出现严重过剩。

“总体来看，供给过剩的格局明显对焦炭价格上涨形成较大压制。”张卉瑶说。

无独有偶，持此观点的还有宏源期货。

“我国钢铁行业占焦炭消费比重达85%左右。而在近期，下游钢铁市场受宏观经济增速减缓、资金流动紧张、终端需求不振等多重不利因素叠加影响，钢企运营困难，下调焦炭采购价以求成本摊薄的诉求强烈。特别是进入四季度，银根偏紧，北方地区下游市场进入淡季，市场波动较大。”宏源期货分析说。

国内需求不足，那么，国外情况如何呢?焦炭的下游为冶金行业，冶金及机电产品出口的主要目的地是欧元区市场。欧债危机使市场前景扑朔迷离。

“欧债危机的不确定性仍然极大，”中金公司分析师李志勇表示。美联储等央行的行动只能部分改善欧元区美元的流动性状况，但对缓解欧债危机本身没有太大的帮助，欧债危机的不确定性仍然极大。

长江期货也指出，欧美债务危机不时鞭挞市场，前景难料。评级机构穆迪11月21日警告称，法国政府的借贷成本近期不断攀升，且该国经济增长缓慢，使得其目前AAA的主权信用评级有可能受到影响。随着意大利“沦陷”，主权债务已经在欧元区核心国家扩散，其不可控性正在逐步增加。虽然欧元区债务问题有诸多不确定性，但可以确定的是，欧洲经济将面临较长时间调整，并对中国出口产生负面冲击。

统计数据也进一步印证了国外情形对焦炭的不利。

欧盟统计局数据显示，9月份欧元区工业生产与8月份相比下降2.0%，欧盟27国工业生产环比下降1.3%。我国海关总署数据显示，10月份中国出口焦炭及半焦炭10万吨，环比大跌54.55%。

盈利能力前景堪忧

焦炭行业产能过剩，下游需求不足，严重影响了该行业的盈利能力，其上游情况又如何呢?

“焦化企业在腹背受敌，两头受挤的情况下，行业盈利能力前景堪忧，”宏源期货一位分析师表示。自9月份以来，由于上游焦煤价格不断上涨、下游钢材价格下滑，加上焦炭行业本身一直处于产能过剩状态，焦炭企业议价能力不断被削弱，焦化企业面临着两头受挤的局面，盈利能力持续下滑。

从焦炭行业的上游炼焦煤来看，“受国内固定资产投资和房地产开发下滑影响，钢铁和焦炭产量低迷，但作为国内乃至国际的稀缺煤种，焦煤供给集中度较高，而在动力煤供给紧张的背景下，为保电煤供应，各地也将减少焦煤入洗量，焦煤供给明显受到了抑制。”宏源期货这位分析人士说。

从国家近期出台的一项政策也说明了焦炭上游焦煤供应将偏紧张。

国务院10月10日公布修改后的《中华人民共和国资源税暂行条例》，该条例11月1日起全面施行。本次修改的最大不同，一是将石油、天然气由原来的从量计征改为从价计征;二是将焦煤、稀土单列计算。炼焦煤种均属稀缺煤种，近年来，稀缺煤种无序、过度开采严重，焦煤资源税单列并加征表明国家对稀缺煤种保护性开发的政策意图更趋明确。预计还会有相关稀缺资源保护办法出台，使焦煤对焦炭成本支撑作用更加明显。

而国际环境对焦炭上游产业焦煤价格也形成支撑作用。“就进口焦煤而言，目前在国际焦煤领域仍拥有官方定价权的澳大利亚将对煤炭开征矿产资源税，同时试行碳排放税，国际焦煤价格的提高将部分传导至国内，并提高外部企业买矿成本和投资门槛，影响煤炭供给，长期支撑炼焦煤价格。”宏源期货以上分析人士表示。

焦炭行业在上下游的共同挤压下，盈利能力显着下降，企业规模小、恶性竞争、产能无序扩张等导致行业无定价权，焦炭价格在艰难中前行。

黄金干表示，要缓解这一情况，焦化企业必须通过限制生产来达到控制成本的目的，以销定产，做好迎接挑战的准备。