三板成指、三板做市指数下月正式发布 新三板进入投资新时代

三板成指、三板做市指数下月正式发布新三板进入投资新时代

2015年2月13日全国股转公司和中证指数公司联合发布公告，公布全国股转系统首批两只指数编制方案。

根据方案，首批指数为全国中小企业股份转让系统成份指数（指数简称：三板成指，指数代码：899001）、全国中小企业股份转让系统做市成份指数（指数简称：三板做市，指数代码：899002），定于2015年3月18日正式发布指数行情。

长期关注融资并购，并与IPO上市咨询机构前瞻投资顾问合作运营“投融资与互联网金融实战总裁研修班”培训课程（2015年3月正式开班）的社科院分析认为，新三板全国扩容已经一年有余，新三板市场取得了投资者有目共睹的跨越式发展。而随着公募、期货、券商、保险等机构的准入，市场指数已经成为新三板市场的标配。此次新三板首批两只指数编制方案的发布，意味着新三板将迎来全新的投资时代。

与此同时，新三板指数，对提升新三板市场的关注程度，引导挂牌公司优化股票转让方式，吸引机构投资者参与，均将产生积极作用和深远影响。

根据股转系统官方数据，截至2015年1月末，新三板挂牌公司已逾1800家，总市值接近6000亿元，日均成交2467笔，市场规模快速扩大。尤其是2014年8月25日做市业务上线以来，市场整体交投日趋活跃，股票价格波动较为平稳，为指数编制提供了良好的市场基础条件。

据悉，新三板指数编制工作于2014年5月正式启动，充分考虑了市场特点，“三板成指”以覆盖全市场的表征性功能为主，包含协议、做市等各类转让方式股票，并考虑到目前协议成交连续性不强，该指数拟每日收盘后发布收盘指数；“三板做市”则聚焦于交投更为活跃的做市股票，兼顾表征性与投资功能需求，并于盘中实时发布。

在编制方法方面，上述两只指数均综合考虑市值及股票流动性，剔除了无成交记录的挂牌公司，并限制行业及个股的最大权重，避免因单一行业或个股出现极端情况时可能造成指数失真的情况；指数计算采用流通股本加权法，并采用除数修正法进行修正。（具体编制方案详见全国股转公司、中证指数公司官网）。

值得注意的是，广发证券也成为新三板指数首个吃螃蟹的机构。根据报道，广发证券资管先于官方指数发布，2月6日率先在业内推出了首款指数增强型集合产品。该产品主要采用被动投资，大数据筛选流动性与盈利指标最佳的个股作为投资组合，主要选取做市商交易的个股，兼顾流动性、市值指标等作为参考组建投资组合，规模上限设为1亿元，将在产品成立后6个月内完成股票建仓，盈利模式主要是依赖于所构建组合中的新三板股票的估值提升，跟以往新三板产品依赖转板、并购等方式退出获取盈利的模式有所不同。