新能源，重新开干！

作者|文雨 来源|市值观察

2021年。

40000亿，其中市值过千亿的企业就有19家；这一年，特斯拉股价一飞冲天，马斯克成功登顶全球首富，宁德时代市值则一度突破1.6万亿，成为A股市值仅次于贵州茅台的第二大企业。

01

光伏大转向

2024年，138家光伏上市公司累计亏损超150亿元，同比下降110%，其中有56家企业出现亏损，亏损面高达40%。到今年一季度，中国光伏企业整体负债突破3万亿，其中超70%光伏上市企业的资金净值已是负数。

7月3日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会。

TCL中环李东生，晶科能源李仙德，天合光能高纪凡，正泰新能陆川……

7月起通过“冷修”（停产窑炉）或“堵窑口”（限产）等方式减产30%，预计7月玻璃供应量将减少至45GW左右。

7月23日当周，多晶硅N型复投料、N型致密料成交均价分别报4.68万元/吨、4.38万元/吨，与7月初相比均上涨超30%。

24日最新披露，光伏硅片各尺寸产品月内累计涨幅已经超过20%。

7月24日，国家发展改革委、市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见公告，明确强调价格不可低于成本价倾销。

7月以来，光伏上市公司在资本市场迎来全线反弹，行业终于在被打入冷宫多年后重新进入投资者视野。

02

锂电开新局

7月发布《绿色矿山管理办法》，要求2028年底80%的中型矿山需达到绿色标准，不符合要求的中小型锂矿企业大概率将被淘汰。

2025财年锂精矿产量下调10万吨至70-74万吨，Liontown等企业也通过减产挺价。与此同时，津巴布韦宣布2027年起禁止锂精矿出口，智利则推进锂产业国有化并计划提交法案限制外资开发。

2025年，原本以为还很遥远的固态电池突然加速发展，一次次刷新预期。

5月，国轩高科宣布已建成全固态电池中试线，设计产能0.2GWh，并正式开启装车测试。

6月，孚能科技在互动平台表示公司能量密度高达400至500Wh/kg的全固态电池研发进展顺利，计划于年底向战略合作伙伴小批量交付。几乎在同一时间，亿纬锂能也宣布将在2026年推出能量密度达到350Wh/kg和800Wh/L的全固态电池1.0。

eVTOL垂直起飞所需的动力是地面行驶的10-15倍，对应电池的门槛是400Wh/kg，而且飞行过程需要经历起飞、巡航、降落等阶段，电池的瞬间充放电倍率必须在5C以上。这些要求液态锂电池几乎都无法胜任，固态电池却可以轻松拿捏。

1455吨LCE/GWh，是传统锂电池的2.4倍。到2030年，固态电池对锂需求量将达y到55.2万吨LCE，对比之下2024年全球锂资源总需求量也不过只有约115万吨。

GWh液态、半固态、全固态电池设备投资额分别为1.2亿、1.5亿、2.5亿，即便是存量替代设备市场也有翻倍潜力，更何况还是增量替代。设备数量与单设备附加值同时提高，乘数效应下锂电设备的远期规模至少数倍于当下。

5月，以国轩高科为代表的锂电池公司率先启动，股价涨幅最高超70%，到现在天齐锂业、赣锋锂业等材料公司，以及先导智能等设备公司也都迎来久违的大涨。

03

深蹲再起跳

20年前，中国光伏面临“三头在外”的窘境，随时可能被掐断脖子。但现在，中国企业在各个环节的全球占比已达到80%以上。

20年前，锂电池还是日韩的天下，王传福东渡日本求购锂电设备，对方不仅狮子大开口，还扬言中国人根本造不出锂电池。现在，全球70%以上的动力电池出自中国，别说日本人，连发明锂电池的美国人都直呼内行。

20年前，国产汽车夹缝中求生，不仅在国际市场毫无地位，在国内也只能坐小孩那桌。但现在，中国的新能源车已经跑遍全世界的大街小巷。

60天内，政府不断组织座谈并重新修订价格法，所有这些都是新能源改出内卷螺旋的积极信号。

编者按：本文转载自微信公众号：市值观察，作者：文雨