AI需求强劲，英伟达发财报后股价涨了一个AMD，下季度还能创纪录吗？

（图片来源：摄图网）

作者|黄山明 来源|电子发烧友网(ID：elecfans)

从2022年下半年开始，随着OpenAI公布的ChatGPT开始让生成式AI爆火，也带动了一票大厂涌入该市场。就像掘金潮最先大赚的是卖铲人一样，这轮AI狂潮最大的受益者则是英伟达，而这家公司的最新财报也显示，此轮AI浪潮所带来的需求，出乎大多数人的预料。

英伟达财报超过预期

近期，英伟达发布了截至2023年4月30日的2024财年第一财季财报，其表现远高于市场分析师的预期。

数据显示，英伟达一季度营收为71.92亿美元，高于公司指引区间63.7亿到66.3亿美元，较去年一季度同比下降13%，好于市场预期的65.2亿美元。

利润方面，一季度净利润为20.43亿美元，与上年同期的16.18亿美元相比增长26%，与上一财季的14.14亿美元相比增长44%；不计入某些一次性项目（不按照美国通用会计准则），英伟达第一财季调整后净利润为27.13亿美元，与上年同期的34.43亿美元相比下降21%，与上一财季的21.74亿美元相比增长25%。

从各业务情况来看，受惠于云计算平台和大型科技公司对GPU芯片的庞大需求，尤其是对使用基于Hopper和Ampere架构GPU的生成式AI和大语言模型的需求不断增长，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美元营收，超过预期的39亿美元。

而游戏业务表现也超过预期，尽管宏观经济放缓，但仍然实现营收22.4亿美元，虽然同比下降38%，但相较前一季度回升22%，超过预期的19.8亿美元。此外，在汽车业务方面，财报中显示一季度营收达到2.96亿美元，同比增长114%，环比上升1%，达到历史新高。

如此亮眼的财报表现，也让英伟达信心满满的将下一季度的营收指引定在了110亿美元左右，预计营收同比将增长约33%，远超市场预期71.8亿美元的50%以上。如果能够实现，意味着英伟达二季度将扭转收入连续三个季度同比下滑的势头。

受到这份超出预期的财报影响，英伟达在公布财报当天股价飙涨25个点，市值一度逼近一万亿美元。涨幅约在2000亿美元，相当于一个AMD或者三个美光。

财报中，黄仁勋表示，当前计算机行业正在同时经历两个转变——加速计算和生成人工智能。他认为，随着许多公司竞相将生成人工智能应用到每个产品、服务和业务流程中，全球数据中心基础设施将从通用计算过渡到加速计算。

黄仁勋认为，云计算平台和大型互联网公司对其GPU芯片的需求推动了公司业绩的增长，不少公司都使用英伟达芯片来训练和部署OpenAI的ChatGPT等生成式AI应用服务。为此，英伟达正在努力增加供应量，以满足对这些应用不断增长的需求。

在今年的三月份，黄仁勋在英伟达开发者大会上就说过，过去的12个月，生成式AI只占收入非常小的一部分，但随着海量公司将AI技术应用到每个产品、服务及业务流程中，预测明年来自生成式AI将增长到一个相当大的程度。具体有多大，从年初到现在，英伟达股价已经翻了一倍以上，便可见一斑。

AI需求强劲，但英伟达能一直增长吗？

此轮生成式AI相比过去几年热炒的区块链、元宇宙有本质的区别，因为生成式AI具有非常广的落地场景，并且预计将对不少行业带来了巨大的改变，比如编程、绘画、教培、金融保险、保健等。据波士顿咨询公司预测，生成式AI市场规模将在2027年达到1210亿美元，是2022年的13倍多。

随着AI的爆发，AI芯片需求也在大幅上升，而AI芯片大部分是GPU。仅看GPU部分，受惠于生成式AI的爆发式发展，预计2023年GPU全球市场规模超过600亿美元，行业保持高速增长，CAGR为33%。据Verified Market Research数据，2020年中国大陆GPU市场规模为47.39亿美元，预计2023年中国GPU市场规模将达到111亿美元。

GPU中，英伟达所发布的A100和H100已经成为当前训练AI的主要处理器产品，例如微软为了打造ChatGPT，斥资数亿美元购买了数万颗英伟达的A100芯片。而在早些时候，英伟达还宣布将推出一项新的服务，允许一些企业以每月3.7万美元的价格租用搭载A100的超级计算机DGX。

不过由于英伟达本身的产量有限，导致市场中的A100和H100等相关产品供不应求，原价1万美元左右的芯片，目前市场中售价甚至一度超过了5万美元。

当然，由于美国方面的限制，H100未向中国市场供应，而是使用替代产品A800和H800，这也是目前大部分中国开发者在开发大型语言模型时使用的芯片，这也让英伟达大为不满。

近期黄仁勋在接受英国金融时报采访时表示，受中美芯片冲突持续升级的影响，可能将重创美国科技企业，但由于中国大陆市场已经大到无法替代，也让英伟达蒙受损失，他批评美国的出口管制让英伟达束手束脚。

黄仁勋如此恼怒的原因在于中国的收入占据英伟达非常大的比重，从财报中也可以看出，2023财年营收为269.74亿美元，其中英伟达2023财年在中国（含香港）收入57.85亿美元，相比2022财年的71.11亿美元，减少了13.26亿美元。

而今年由于生成式AI的爆发，让英伟达持续受益，甚至有望在二季度扭转持续下跌的趋势。但从全球市场来看，中国仍然AI市场的重要参与者，从发布的AI大模型来看，除了OpenAI的ChatGPT以及谷歌的Bard外，中国方面发布了文心一言、通义千问、讯飞星火等一系列AI大模型，这在全球都是罕见的。

益普索集团的调查显示，日本有42%的接受调查者认为AI产品和服务利大于弊，比全球平均水平低10个百分点。法国的该比例仅为31%。中国人最看好AI，该比例高达78%。

韩国的《AI时报》调查显示，对AI信任度最高的国家是印度，而排名第二的则是中国，信任度达67%，相比之下，美国为40%，德国为35%，而韩国仅为31%，日本在调查的国家中对AI信任度最低，仅为23%。

这意味着，即便是在生成式AI时代，中国市场仍将在这一领域发挥重要作用。因此对于英伟达而言，被美国限制向中国出售先进芯片，将极大的损害其本身的利益。

不仅如此，黄仁勋表示，中国大陆正在自行开发效能可与英伟达的绘图、游戏和人工智慧（AI）处理器相匹敌的芯片，无法从美国购买，中国只能自己打造。

目前国内也涌现了一批优秀的GPU设计和制造厂商，龙芯中科此前便透露其自研GPGPU的第一款SoC芯片预计将于2024年一季度流片，目前已经基本完成相关IP研发，正在开展全面验证。

此外，海光信息DCU的产品性能均达到了国际上同类型主流高端处理器水平，在国内处于领先地位，同时海光信息DCU协处理器全面兼容ROCm GPU计算生态。中国厂商的优异表现，或许是黄仁勋在财报表现如此亮眼，但却仍然焦虑的根源吧。

写在最后

如今，生成式AI对全球各行各业的影响也在逐渐增大，不少行业已经开始习惯于生成式AI的参与，如绘画、论文撰写、客服语音回复、编程等等。AI将极大地减少人们从事重复劳动的时间，从而解放更多生产力，而这对其背后支持的GPU产业是个极大的利好。

英伟达是幸运的，这几年的热点，包括区块链、元宇宙、生成式AI，都是基于算力的提升，而英伟达无疑是这颗星球上制造算力的王者。或许此次英伟达有望站上一万亿市值的宝座，但随着美国的人为限制，英伟达也将被迫对中国市场放松掌控力度。

编者按：本文转载自微信公众号：电子发烧友网(ID：elecfans)，作者：黄山明