2023年中国证券行业业务发展现状分析 行业加速财富管理转型【组图】

杜永芳

行业主要上市公司:中信证券(600030);华泰证券(601688);中信建投(601066)等

本文核心数据:行业业务占比;托管证券市值;中信证券业务占比等

证券经纪、自营业务以及利息收入为行业前三大收入来源

按中国证券业协会的划分来看,中国证券行业主要业务有投行业务、经纪业务、代理销售金融产品、投资咨询、资产管理、利息收入等。2022Q1-Q3中国证券行业实现营业收入3042.42亿元。其中,代理买卖证券业务收入约877.11亿元,占比为28.83%,为行业最大的业务板块。其次,自营业务和利息收入占比分别约18.42%和15.56%。投资银行相关的业务收入约1253.48亿元,营收占比为14.66%。

图表1:2022年前三季度中国证券行业各业务营业收入占比(单位:%)

行业加快财富管理业务转型

根据中证协划分,中国证券行业的主要业务又可以划分为财富管理业务、投资银行业务和自营业务三大板块。其中,财富管理业务主要包含了经济业务、投资咨询业务、资产管理业务以及代理销售金融产品业务。

2019-2022Q1-Q3中国证券行业财富管理业务占行业收入比重分别为32.8%、37.4%、41.4%和52.8%,上升约20个百分点,体现中国证券行业持续发力财富管理业务转型。

图表2:2019-2022年中国证券行业财富管理业务收入占比变化情况(单位:%)

从托管证券市值来看,2017-2021年中国证券公司托管证券市值总体呈上升趋势。2021年中国证券公司托管证券市值为72.54万亿元,较2017年的40.33万亿元增长79.87%。

图表3:2017-2021年中国证券公司受托证券市值变化情况(单位:万亿元)

2022年行业投行业务占比下滑

投行业务方面,2017-2022年中国证券行业投行业务营收占比总体上保持波动的状态。2022Q1-Q3中国证券行业投行业务营收占比为14.66%,较2021年的25.23%下滑10.57个百分点,主要系受到新冠疫情升级以及股票发行市场遇冷的影响。

图表4:2017-2022年中国证券行业投行业务收入占比变化情况(单位:%)

中信证券财富管理业务占比提升

中信证券的规模和业务模式在国内证券行业具有代表性。从中信证券的业务占比来看,2017-2022H1中信证券的财富管理业务(含证券经纪业务和资产管理业务)的营收占比总体上呈上升趋势,2022H1占比约41.18%,较2017年的38.89%上升约2.29个百分点。此外,中信证券的自营业务占比也稳步上升,从2017年的16.34%上升至2022H1的29.85%。而投行业务的占比总体呈下降的趋势。

图表5:2017-2022年中信证券业务收入占比变化情况(单位:%)

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可行性研究报告
杜永芳

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杜永芳(产业研究院、分析师)

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