【最全】2022年垃圾发电行业上市公司全方位对比(附业务布局汇总、业绩对比、业务规划等)

王佳燕

垃圾发电行业主要上市公司:目前国内垃圾发电行业的上市公司主要有光大环境(00257.HK)、启迪环境(000826)、上海环境(601200)、瀚蓝环境(600323)、兴蓉环境(000598)、粤丰环保(01381.HK)、伟明环保(603568)等。

本文核心数据:营收数据、毛利率数据、研发投入强度、上网电量、处理能力

1、垃圾发电产业上市公司汇总

垃圾发电是指通过特殊的焚烧锅炉燃烧城市固体垃圾,再通过蒸汽轮机发电机组发电的一种发电形式。从产业链来看,中国垃圾发电行业上游参与者由设备供应商组成;中游参与者为垃圾发电工程设计承包商,下游为垃圾发电站运营和维护商。但实际上,目前国内垃圾发电行业中游和下游区别度不高,大多数拥有工程承包资质的垃圾发电上市企业兼有运营业务,故前瞻将中下游企业归为一类汇总。具体的汇总如下:

图表1:2021年中国垃圾发电行业上市公司汇总

从我国垃圾发电行业上市公司的业务类型来看,大多数上市企业在焚烧发电方面布局,少数企业如绿色动力(601330)、上海环境(601200)、泰达股份(000652)涉及沼气发电等形式。

从营收表现来看,首创环保(600008)、泰达股份(000652)、启迪环境(000826)等综合性环保企业的营收规模较大,但整体看来,垃圾发电行业的营收较为可观。

图表2:2020年中国垃圾发电产业上市公司基本信息及营收表现(单位:亿元)

从上市公司的区域分布来看,广东省垃圾发电行业的上市企业数量全国领先,具体有绿色动力(601330)、长青集团(002616)、瀚蓝环境(600323)、东江环保(002672)、顺控发展(003039)等;浙江和江苏省有旺能环境(002034)、江苏新能(603693)、中国天楹(000035)、中电环保(300172)、世茂能源(605028)、华光环能(600475)等企业。

图表3:2021年中国垃圾发电产业上市公司区域热力图(按所属地)

2、垃圾发电行业上市公司业务布局对比

垃圾发电行业的上市公司中,基本均以国内业务为主。由于垃圾发电的区域性特征较强,行业上市企业的重点布局区域基本围绕公司所在地展开。如重庆市的三峰环境(601827),重庆地区的业务占比高达65.35%;上海环境(601200)在上海地区的业务占比为76.90%。整体来看,我国垃圾发电企业在加强布局垃圾发电站,增强处理能力方面较为重视。

图表4:2021年中国垃圾发电上市公司-垃圾发电业务布局情况分析(一)

图表5:2021年中国垃圾发电上市公司-垃圾发电业务布局情况分析(二)

3、垃圾发电行业上市公司垃圾发电业务核心指标对比

从垃圾发电业务收入及毛利率来看,中国天楹(000035)、首创环保(600008)、三峰环境(601827)的营收规模较大,尤其是中国天楹(000035),其垃圾发电相关业务营收达到66.57亿元,毛利率水平为17.1%;顺控发展(003039)的垃圾发电业务毛利率水平最高,为59.0%。

从研发投入强度来看,相关上市企业的研发投入强度区间在5%以下,其中,东江环保(002672)的研发投入强度最大,为4.4%。

从垃圾发电处理能力来看,我国垃圾发电行业上市企业处理能力均较强,其中绿色动力(601330)、三峰环境(601827)等企业的处理能力处于行业领先地位。

图表6:中国垃圾发电行业上市公司-垃圾发电业务核心指标对比(单位:亿元,%,吨/日)

注:核心业务此处是指有关垃圾发电业务,其中首创环保和中电环保为固废处理业务,整体数值偏大。

4、垃圾发电行业上市公司垃圾发电业务规划对比

根据《2030年前碳达峰行动方案》,我国到2025年,城市生活垃圾分类体系基本健全,生活垃圾资源化利用比例提升至60%左右。垃圾发电企业的上市公司积极响应,明确其垃圾发电业务的发展布局:

图表7:“十四五”期间中国垃圾发电上市公司-垃圾发电业务规划(一)

图表8:“十四五”期间中国垃圾发电上市公司-垃圾发电业务规划(二)

以上数据参考前瞻产业研究院《中国垃圾发电行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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可行性研究报告
王佳燕

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王佳燕(产业研究员、分析师)

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