干货！2021年中国通用航空维修行业龙头企业对比——海特高新VS航新科技 谁更胜一筹？

行业主要上市公司：海特高新(002023)、海特高新(002023)、中信海直(000099)、中航电子(600372)、中航机电(002013)等。

本文核心数据：龙头企业营业收入、航空维修及服务营业收入、通用航空维修业务区域分布、通用航空维修毛利率等

1、海特高新VS航新科技：通用航空维修业务布局历程

海特高新和航新科技均是我国通用航空维修行业的龙头企业。海特高新成立时间及上市时间均早于航新科技，1991年海特高新成立，成为我国第一家民营航空装备研制与技术服务公司，并于2004年上市。经过30多年的发展与积累，海特高新在四川、天津等地建立了飞机维修基地。航新科技于1994年成立，并于2003年和2013年成立上海航新航宇机械技术有限公司及航新航空服务有限公司(香港)，2015年航新科技于深交板上市。具体布局历程如下：

2、通用航空维修业务布局及运营现状：

——通用航空维修业务类型对比：海特高新相关认证较为齐全

两家企业的通用航空维修相关业务类型相差不大，均包括航空再制造、航空维修等方面。其中，海特高新航空维修相关业务包括航空再制造、飞机大修及航空部附件维修，具有美国FAA、欧洲EASA、中国CAAC等多项维修许可。航新科技也获得了多个国家的适航体系认证，同时也是国内首批开辟海外市场的第三方维修企业;并且具备航材分销商资质，是波音公司在华首批授权维修服务商。

——通用航空维修业务对比：航新科技更专注于通用航空维修业务

从通用航空维修业务占比来看，航新科技主要专注于通用航空维修业务，其中73%的业务为航空维修及服务;27%的业务为设备研制及保障。反观海特高新，航空相关业务种类较多，除与航空维修相关的航空工程技术与服务外，还从事核心装备研发制造与保障、航空培训、微电子等业务，通用航空维修业务占比为29%。

——通用航空维修研发投入：海特高新研发投入保持较高水平

近几年，海特高新的研发投入占比逐年降低，但研发投入总额维持在2亿元左右，处于较高水平，2020年海特高新研发投入总额为1.92亿元。

从航新科技近几年的数据来看，研发投入总额及占比均处于较低水平。2020年研发投入金额为0.63亿元，较上年同期下降33.68%，研发投入占营业收入比例降至5.14%。

3、通用航空维修业务业绩对比：

——通用航空维修业务业绩对比：航新科技营收表现及盈利能力均强于海特高新

从通用航空维修业务的经营情况来看，2018-2020年，航新科技的通用航空维修业务收入均领先于海特高新，2020年，航新科技的通用航空维修业务实现收入8.89亿元，海特高新的通用航空维修业务实现收入3.84亿元。

从通用航空维修业务的毛利率来看，2018-2020年，航新科技的通用航空维修业务毛利率均高于海特高新。2020年，两家龙头通用航空维修企业的通用航空维修业务毛利率均较2019年有所下降。

——通用航空维修业务区域业绩对比：海特高新和航新科技分别专注于境内、境外业务

从两家企业区域分布来看，海特高新和航新科技业务区域布局有所不同。

海特高新是大中华地区维修能力最强、维修体量最大、维修质量最好的公务机MRO企业，积极开拓通航飞机和公务机航空部附件维修业务，逐步进入国产飞机部附件、模拟机部附件维修，积极谋划、稳步推进国产大飞机配套项目。2020年海特高新共实现境内业务收入8.64亿元，占比共计89.59%。在境内业务中，华北、华东及西南地区业务收入最多，分别占比29.62%、22.25%及21.34%。境外地区实现业务收入1亿元，占比达10.41%。

航新科技销售市场主要集中在东南亚、欧洲、非洲多个国家。据公司年报数据显示，2020年，航新科技共实现销售收入12.24亿元，其中，航空维修及服务共实现收入8.89亿元。从区域分布来看，境外收入占到营业收入的55.06%;在境内收入中，主要集中在华东地区。2020年华东地区实现营业收入1.98亿元，占比达到16.22%。

4、前瞻观点：航新科技现阶段发展处于龙头地位

在通用航空维修行业中，产品布局及研发投入决定了企业的竞争力，而通用航空维修业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果，前瞻认为，航新科技在通用航空维修业务及经营业绩等情况方面均占有一定优势，目前是通用航空维修企业中的“龙头”。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国航空维修行业深度调研与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业研究、产业链咨询、产业图谱、产业规划、园区规划、产业招商引资、IPO募投可研、招股说明书撰写等解决方案。

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