2018年上半年私募基金行业业绩点评 管理期货策略表现亮眼

私募基金管理人规模情况

2018年上半年，私募基金行业延续健康、有序的发展态势，行业监管不断完善，行业自律体系不断健全，社会公信逐步形成。截至2018年6月底，协会已登记私募基金管理人为23903家，已备案私募基金73854只，较去年年末分别增长6.49%和11.20%；此外，私募基金管理规模也达到12.60万亿，较去年年末累计增加15019亿元，按照已登记且有管理规模的私募基金管理人21005家计算，私募基金管理人平均管理基金规模6.00亿元。

分不同机构来看，截至2018年6月底，已登记私募证券投资基金管理人8827家，较上月增加51家；私募股权、创业投资基金管理人14309家，较上月增加150家；其他私募投资基金管理人767家，较上月减少1家。

分规模来看，已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有224家，上半年总共增长了37家。私募行业内部受头部效应影响，百亿私募受到资金青睐。另外，管理基金规模最多的1-5亿元，数量达到4236家，占比44.04%。

分不同基金类型来看，截至2018年6月底，已备案私募证券投资基金35983只，基金规模2.54万亿元，较上月减少89.86亿元，减少0.35%；私募股权投资基金25883只，基金规模7.20万亿元，较上月增加496.28亿元，增长0.69%；创业投资基金5693只，基金规模0.75万亿元，较上月增加101.84亿元，增长1.38%；其他私募投资基金6295只，基金规模2.12万亿元，较上月减少169.54亿元，减少0.79%。

分地域来看，已登记私募基金管理人数量从注册地分布来看（按36个辖区），集中在上海、深圳、北京、浙江（除宁波）、广东（除深圳），总计占比达71.88%，略低于5月份的71.97%，前五大辖区私募基金管理人集中度呈逐月下降趋势。其中，上海4739家、深圳4583家、北京4285家、浙江（除宁波）1994家、广东（除深圳）1581家，数量占比分别为19.83%、19.17%、17.93%、8.34%、6.61%。

私募基金管理人业绩情况

上半年，国内主要大类资产均未出现明显的趋势性行情，股票策略、多策略、宏观策略、组合基金策略、债券策略的赚钱效应并不明显，反倒是管理期货策略表现令人眼前一亮。具体数据显示，2018上半年，各类策略私募基金平均收益率-5.8%，管理期货策略平均收益率最高为3.34%，而股票多头策略基金表现较差为-6.89%的收益率。

从风险水平看，今年以来，高风险策略（股票多头、宏观策略、管理期货）的最大回撤水平均高于去年。其中，股票多头策略最大回撤达到13.46%。在年化波动率方面，股票多头波动仍最大，另外由于商品市场波动率的下降，组合基金风险水平超过管理期货策略。

下半年私募行业发展展望

2018年下半年，私募基金行业将蓬勃发展。同时，受IPO绿色通道政策的影响，私募股权类规模增长会更快。目前整个行业仍处于规范的过程之中，因此各种严厉的监管政策不断出台。由于部分政策没有实践的先例，在监管过程中难免会出现少数限制性政策对行业发展不利的情况，投资者应该相信监管层有能力对此作出相应的调整。事实上，中国金融业发展多年，之前管理相对宽松，导致乱象丛生，到现阶段的规范化管理制度一旦完善，私募基金行业必将迎来一个新的黄金发展阶段。

另外，私募证券基金行业两极分化极为严重，市场资金偏好老牌、业绩稳健的大私募，会将继续进化下去。例如，在二级市场风格明显转向价值的背景下，遵循价值投资的私募公司有望取得长期业绩回报，而一些单纯依靠炒概念、炒故事博取短期收益的私募公司，则可能无法取得长期稳定可持续的业绩，这部分公司便会逐渐被市场所淘汰。

更多数据请参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国私募基金行业市场前瞻与战略规划分析报告》。

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