镍价触底回升带动镍矿产量增长 镍矿资源大量依赖进口现状不改

一、中国镍矿储量少

据USGS数据，2017年全球镍储量约7400万吨，资源储量极为丰富。其中，约60%为红土镍矿，主要分布在印尼、菲律宾、新喀里多尼亚等国；40%为硫化镍矿，集中分布在俄罗斯、中国、巴西、加拿大等国。储量前十的国家占据了全球储量的85%左右，资源集中度高。分国家来看，全球镍矿储量最丰富的国家为澳大利亚，2017年储量高达1900万吨，占全球储量约25%；其次为巴西1200万吨，俄罗斯760万吨等；中国2017年储量仅为290万吨，以硫化镍矿为主，占全球储量不足4%，大量依赖进口。

全球镍储量近年来呈下降趋势：从不同国家锡储量变化情况来看，新喀里多尼亚储量下降最为明显，从2014年的1200万吨下降至2017年265万吨，推测与过度开采，资源勘探成果不佳有关；澳大利亚储量虽呈下降态势，但仍保持全球首位；巴西、菲律宾储量近年来增长较快；其余国家储量变化不大。

二、镍价触底回升带动镍矿产量增长

据INSG数据，受镍价低迷影响，全球多数矿山关闭或减产，全球镍矿产量2014年至2016年逐年下降。2017年，镍价触底回升，带动全球镍矿产量迅速增长。截至2018年8月8日，镍LME现货结算价为13915美元/吨。

2017年全球镍矿产量为214.9万吨，同比增长7.15%。2018年1-3月，全球镍矿产量49.77万吨，同比增长8.17%，继续保持快速增长。

2017年全球镍矿产量主要集中在菲律宾、印尼、俄罗斯、加拿大、新喀里多尼亚、澳大利亚六个国家，2017年其产量合计占全球产量的71.51%。从产量变化情况来看，印尼、菲律宾、新喀里多尼亚等红土镍矿主产国产量明显增加，其中，印尼产量的大幅增长与2017年印尼放开1.6%品位以下镍矿出口直接相关；加拿大、俄罗斯、澳大利亚等传统硫化镍矿产量同比均有所减少。此外受硫酸镍需求推动，芬兰、巴布亚新几内亚等生产硫酸镍原料为主的国家镍矿产量同比也有较大的增幅。

三、中国镍矿资源大量依赖进口

中国镍矿资源贫乏，且以硫化镍矿为主。2017年最新勘探成果显示镍矿储量290万吨，仅占全球镍矿储量的3.79%。2017年中国镍矿产量9.48万吨，同比增长5.33%；2018年一季度镍矿产量2.49万吨，同比增长5.06%。我国镍矿以硫化铜镍矿为主，约占全国总量的90%，并且共伴生矿产多、综合利用价值高；红土镍矿约占总量的10%。

国内镍矿资源的匮乏完全不能满足大量的镍需求，镍矿对外依存度常年在80%左右高居不下。据海关数据，2017年中国进口镍矿41.08万金属吨，对外依存度为81.27%，其中进口菲律宾镍矿32.06万吨，占比达78.05%，进口印尼镍矿6.31万吨，占比15.37%。因此，印尼和菲律宾的矿产供给变化对中国影响十分显著。

2017年1月12日，印尼突然宣布放宽镍矿出口条件。新规显示，矿权持有人在获得能矿部的推荐函和贸易部的出口许可后，可以出口部分1.7%品位以下的镍矿。另有印尼官方表态，若国内冶炼厂能够消化至少30%的低品级矿石出口，将允许镍矿石出口。镍矿出口条件放宽后，印尼国内镍矿产量迅速恢复，2017年镍矿产量达34.5万吨，同比增长73.5%；2018年一季度镍矿产量12.4万吨，同比增长75.60%。

2017年印尼放宽原矿出口以来，中国自印尼进口量不断提升。2018年一季度，中国从印尼进口镍矿264.17万实物吨，平均品位16%左右；从菲律宾进口镍矿329.23万实物吨，平均品位1.0%左右，印尼进口金属量已经超过菲律宾。

以上数据及分析均来自于前瞻产业研究院《2018-2023年中国镍铁行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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