十张图帮你解读2017年中国晶圆代工上市企业年报 中芯体量大、华虹不可小视

2017年中芯国际、华虹半导体收入对比：中芯国际体量大，华虹半导体增速快

从中芯国际和华虹半导体的销售收入来看，中芯国际要远高于华虹半导体，2017年的销售收入分别为31.01亿美元和8.09亿美元，两者的差距较大，中芯国际从体量上的竞争优势更为明显。

图表1：2013-2017年中芯国际、华虹半导体收入（亿美元）

资料来源：前瞻产业研究院整理 经济学人APP

从两家公司的收入增速来看，2017年中芯国际明显下滑，且低于华虹半导体，根据公司年报解析，主要是由于2017年智能手机市场出现疲软，以及某些产品制程转移；而华虹半导体收入增速持续增长，2017年为12.1%，主要得益于其产能的持续扩张，从其年报中可以看出，截至2017年底，其月总产能已经增至16.8万片。

图表2：2013-2017年中芯国际、华虹半导体收入增速（%）

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2017年中芯国际、华虹半导体盈利能力对比：华虹半导体更胜一筹 

从两家晶圆代工企业的净利润来看，2017年华虹半导体实现了反超，一方面是中芯国际折旧、研发费用的增加导致利润的减少，一方面是华虹半导体产能扩张带来的规模效应凸显。2017年，中芯国际、华虹半导体分布实现净利润1.26亿美元和1.45亿美元。

图表3：2013-2017年中芯国际、华虹半导体净利润（万美元）

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从毛利率水平来看，2013年以来华虹半导体的毛利率均高于中芯国际，2017年更是进一步拉大了与中芯国际的差距，达到33.1%，体现出较强的盈利能力。

图表4：2013-2017年中芯国际、华虹半导体毛利率（%）

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2017年中芯国际、华虹半导体研发投入对比：中芯国际研发投入高，增幅大

从两家公司的研发投入来看，从横向对比，中芯国际的研发投入要远高于华虹半导体；从纵向对比来看，2017年两家公司的研发投入均较2016年有所提升，分别为42711万美元和4959万美元，分别同比增长34%和20%。

图表5：2016-2017年中芯国际、华虹半导体研发投入（万美元）

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2017年中芯国际、华虹半导体业务对比：晶圆业务占比均接近98%

从两家公司的业务对比来看，晶圆销售均是其核心业务，2017年的中芯国际、华虹半导体晶圆业务占比分布达到97.99%和97.8%。

图表6：2016-2017年中芯国际、华虹半导体业务分布（%）

注：上图中内环为中芯国际，外环为华虹半导体

资料来源：前瞻产业研究院整理 经济学人APP

2017年中芯国际、华虹半导体晶圆付运量对比：中芯国际付运量大

从两家公司的晶圆付运量来看。中芯国际明显高于华虹半导体，达到431.1万片，华虹半导体的晶圆付运量为186.9万片。两家公司在2017年付运量均较上年有所增长。

图表7：2016-2017年中芯国际、华虹半导体晶圆付运量（千片）

资料来源：前瞻产业研究院整理 经济学人APP

2017年中芯国际、华虹半导体下游需求分布对比：各有侧重

从两家公司的下游需求分布来看，中芯国际在通讯应用领域和消费者应用的需求较大，2017年的比重分别为44.3%和37.3%；而华虹半导体的下游需求明显更为集中，主要集中在消费者应用领域，2017年的需求占比达到69%。

图表8：2016-2017年中芯国际、华虹半导体下游需求分布（%）

注：上图中内环为中芯国际，外环为华虹半导体

资料来源：前瞻产业研究院整理 经济学人APP

2017年中芯国际、华虹半导体销售区域分布对比：美国市场均不可忽视

从两家公司2017年的销售区域分布来看，总体上中国市场均为其最大的市场，美国市场居第二位；不同的是，对于中芯国际来说，美国市场的占比达到40%，远高于华虹半导体的17.5%，可见美国市场对于两家公司的重要程度有所差别。

图表9：2017年中芯国际销售区域分布（%）

资料来源：前瞻产业研究院整理 经济学人APP

图表10：2017年华虹半导体销售区域分布（%）

资料来源：前瞻产业研究院整理 经济学人APP

以上内容主要来源于前瞻产业研究院《2018-2023年中国半导体产业战略规划和企业战略咨询报告》

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