2014年中国部分经济热点事件回顾

房地产和钢贸危机

由于房地产和钢贸危机的关联度较高，这里，把两者放一起进行阐述。2014年年初，中国宏观经济形势并不明朗，房地产略显萧条，成交量和房地产投资都有持续下滑趋势，银行收紧了对房地产和产能过剩行业的贷款投放，开放商的资金链条吃紧，从而采取了降价促销的策略，希望刺激购房需求量来获取现金量，缓解资金紧张。首先出现并引发危机的是杭州部分楼盘的降价，其中杭州城北的德信北海公园项目，从之前的18000元将至15800元，降幅达12%，并引发连锁反应，周边各楼盘均打出促销，进而波及其他城市。但降价并没有收到市场业绩的改善效果，反而增加了市场对于房地产行业的猜疑以及购房者的观望态度。

钢贸信贷危机的发生主要是由于外部环境恶化以及行业内部不规范。外部环境恶化方面，作为下游行业的房地产遭遇寒流，成交面积和成交金额均较往年的高增速有了大幅下滑，从而在价格和需求方面承压，而作为上游的钢铁存在生产过剩，亟需进行产业结构的调整，钢铁价格持续走低。行业内部不规范方面，钢贸企业以中小型企业为主，同时又是资金密集型，热衷于资本运作，获得的贷款多投放进风险较高的房地产等部门，而银行的联保互保模式在风险发生时使得整个链条的系统性风险扩大化集中爆发。2014年一季度上海浦东新区法院受理的钢贸借贷纠纷1051件，接近2013年该类纠纷案件的一半。上海钢贸大王“肖家守”资产冻结将上海地区的钢贸危机推向了风口浪尖。华东地区的钢贸风险随后扩散到华南地区的佛山，根据佛山数据显示，截至2014年7月末，其不良贷款余额由年初的60.54亿元大幅增加至192.14亿元。

为了控制房地产等部分行业的风险扩大到其他部门，央行要求各家银行满足正常的购房刚需，并松绑了限贷政策，对于拥有了一套房产并结清了相应房贷的家庭，允许其出于改善住房环境的需求申请再次购买，银行对于这类购买行为执行与首套房贷相同的政策。同时，在钢贸风险发生的地方政府在各家银行和钢贸企业之间进行协调，保证了具备还款能力经营企业的资金链条。虽然这些风险均在央行和政府的介入下，得到了有效的控制，但也必须认识到整个市场层面风险的存在。过去在高速经济增长下的粗放式发展方式堆积起来的风险，一旦经济放缓便显现出来，我国经济正处于急需结构调整的时期。

民营银行落地

2014年1月6日，银监会召开全国银行业监管工作会议，在其2014年的工作重点中提出推进银行业改革，第三条提出，扩大银行业对内对外开放，对内拓宽民间资本进入银行业的渠道和方式，一方面引导民间资本参与现有银行业金融机构的重组改制，另一方面试办由纯民资发起设立自担风险的银行业金融机构。2014年12月12日，前海微众银行批准开业，这标志着从年初银行业监管会议提出的引导民营资本组建试点民营银行获得了实质性的进展。

目前，我国的银行体系乃至整个资本体系基本受政府的直接管制，我国的银行体系以国有五大行为主，成分单一，而构建可持续多元化的金融体系不可避免需要民营资本的参与，“普惠金融”作为未来金融业的发展趋势，也要求多层次资本的参与。我国人民币利率市场也正在着手推进，而存款保险制度的建立使得银行业有了退出机制的保障，有助于打破一直以来刚性兑付的条例。民营银行的落地对于我国推进银行业的市场化改革有着重要的意义，同时民营银行多样化的经营方式和普惠金融的理念填补国有银行业的不足和空缺部分。在未来，作为新兴的银行成员，必然会给我国银行体系带来新鲜的血液。除了银行业，我国在其他国有独大的一些领域，比如铁路投资等也在进一步对民营资本放低门槛。这些举措也对于我国一直饱受外界质疑的政府集权决策形象有所改观。

阿里巴巴上市

2014年9月19日，阿里巴巴在

美国纽约交易所挂牌上市，并实现了美股史上最大规模的IPO，上市募集资金217.6亿美元，阿里巴巴由此跻身于世界最有价值的科技公司之一。阿里巴巴在中国成立的历史才15年，在马云的带领下，阿里巴巴成为了中国目前互联网行业市值最高的公司，并且在全球仅次于谷歌。这再一次见证了互联网的奇迹。在2014年11月11日，阿里巴巴双十一全天交易额达到571亿元，物流订单2.78亿元，交易国家和地区214个，未来阿里巴巴将在全球布局。

互联网于1994年进入中国，在短短的二十年发展中，中国的互联网获得了长足的发展，成为目前世界上互联网最发达的国家之一。根据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国互联网行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，截至2014年11月，我国移动互联网用户总数达到8.70亿户，同比增加8.2%，其中手机上网用户达到8.29亿，在移动电话用户中的渗透率达到64.8%。

图表1：2014年1-11月对移动电话用户渗透率（单位：%）

资料来源：工信部 前瞻产业研究院

自贸区试点

继上海自贸区运行一年后，2014年12月12日，国务院常务会议部署新一轮的自贸区试点，在广东、天津、福建在设立三个自贸区试点，以上海自贸区内容为主体，结合地方特色，充实新的试点内容。上海自贸区建设目前已经取得了部分成果，其中在负面清单管理、贸易便利化、金融服务业开放等制度方面有所建树。会议提出，在全国推广包括投资、贸易、金融、服务业开放和事中事后监管等方面的28项改革试点经验，在全国其他海关特殊监管区域推广6项海关监管和检验检疫制度创新措施。

自贸区试点作为我国新一波扩大开放政策，试点地区凭借初期政策红利和先行优势可带动地区经济发展，同时成功的试验成果可以在全国其他地区推广。中国自改革开放以来，其中深圳特区和上海浦东新区均是在政府的政策引导下，成为目前我国经济发展水平最高的地区之一。自贸区试点同样值得期待，先行试点区域有望成为新一批的经济发展中心。

沪港通

2014年4月10日，中国证监会批复开展沪港通互联互通机制试点，11月17日，“沪港通”正式开通，标志着境外投资有途径进入中国资本市场，境内投资者可以接触到更完备的境外资本市场。沪港通开通后交易后，沪股通的交易情形明显优于港股通，这也是推动中国股市中蓝筹股股价上扬的一个重要推手。而港股通的冷淡显示国内投资者对香港股市整体不熟悉，同时也表明国内的股票投资者主要以短线操作为主，而缺乏长期的价值投资理念，相反，沪港通的交易较热，尤其是蓝筹股的抢手，显示境外投资机构注重长期价值投资。

根据蒙代尔三角，货币政策的独立性、汇率的稳定性和资本的完全流动性不能同时实现。我国的汇率一直处于稳定区间，而对于境内外的资本流动性进行了较严格的控制，而沪港通则是在境内外资本互动流动中开了一个小的闸门，这道闸门可以限定流量达到适当的监控，防止热钱的大量涌入，同时又起到了连通器的作用，使两市得以实现资本的相对平衡。