民营银行也不是弯腰捡钱的便宜事

 3月11日，中国银监会披露了首批5家民营银行试点方案。首批5家民营银行试点按照不少于2个共同发起人的试点要求，由10家民营资本两两联合组织。其中，浙江的“阿里巴巴+万向”组合，主打“小存小贷”模式；广东的“腾讯+百业源”组合则主打“大存小贷”模式；上海和温州的“均瑶+复星”、“正泰+华峰”组合采用“特定区域存贷款”模式；天津民营的“商汇+华北”组合主打“公存公贷”模式。

此外，筹建民营银行的还有包括苏宁云商、红豆集团、新安金融集团等10多家极具实力的企业。

民营银行就像一块新鲜的透着血腥的肥肉，引来群狼争相扑食，这与银行业多年来所能创造的丰厚利润和带来的无限憧憬不无关系。2013年上半年，16家上市银行净利润总和占全部上市公司净利润总和的比重超过50%，平均净资产收益率水平为11.25%，远高于上市公司平均水平（2.5%）；而且，2013年全年，四大行除建设银行仍未公布业绩外，加权净资产收益率均在18%以上。

不过，即便是肥肉，也不是随便弯个腰就能捡到的。民营银行能否给民间资本带来预期的回报，仍有不少顾虑。

1、获利空间收窄

从2010年以来的银行业发展指标来看，可以觉察出后续增长动能其实已经乏力，《2014-2020年中国民营银行市场前瞻与投资战略规划分析报告》表明，五大行近四年来的扣非净利润增速均明显下滑；而民间资本的闪亮点民生银行虽然获利能力依然强劲，但获利空间也在下滑，扣非净利润增速下滑幅度较五大行尤甚。银行业高速增长的时代或已趋近尾声，而此时民营银行的进入，已不是趁势追击的好时机了。

图1：2010-2013年银行扣非净利润增速分析（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院

2、国际榜样难言乐观

美国是当前民营银行业最发达的国家。目前美国民营银行主要是社区银行，全美约有7000家社区银行，占银行总数的96.6%，网点数量超过50000家。不过，从美国社区银行和大型银行的收益对比来看，社区银行的回报并没有那么理想。过去20多年的情况来看，纽约的社区银行ROA总体上低于较大型银行，而且均处于1.5%以下。因此，从中长期来看，国内银行业也将告别高回报时代，而民营银行的回报明显要低于大型银行，特别是在国有银行的网点数量已占绝对优势的背景之下。

图表2：纽约社区银行和大型银行ROA对比分析（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院

3、竞争压力逐渐加大

央行今年3月中旬决定扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%。汇率波动幅度加大将给利率波动带来压力，利率市场化的步调越行越近。当前国内银行的业务收入主要还是来自利差，利率市场化将给银行间的竞争添上一勺油。虽然利率市场化不会是导致银行业利润显著下滑甚至亏损的主要原因，但如果大量民间资本进入，在竞争本来有所趋紧的银行业将可能出现以缩小利差来争夺市场份额的恶性竞争，而恶性竞争才是导致利润急剧下滑的主因。

此外，2008年以来国内银行业存贷比明显地大幅上升，2013-2014年间隔夜同业拆借利率几次攀高，资金面压力难言宽松。因此，如果民营银行的进入节奏没能很好地控制，业务差异化没能得到有效的体现和被市场所接受，这场蛋糕分食的盛宴难免不会沦为互相搏杀的战场。

4、民营银行处于下风

从物理网点数量来看，民营银行明显难以在短期内追赶商业银行，业务区域局限性较大，在靠资源和渠道取胜的银行战场上显然处于劣势。监管层的初衷更多地想让民营银行支持中小企业，特别是改善小微企业的融资状况。而国内征信系统不完善的前提下，宏观经济走势不明朗，中小企业生存艰难，因此信用质量不高，违约风险较大。这块商业银行不愿触碰的业务，在配套条件不完善的情况下丢给民营银行，很容易让初生牛犊营养不良，加上不怕虎的风险偏好，资本逐利的本性给民营银行的成长添了几分不确定。

银行业利润令民间资本垂涎三尺，民营银行试点引来百家争夺。不过，民营银行这块肥肉也不是随便弯个腰就能捡到便宜的事，无论是从后续发展动力、国外参考经验还是银行业的竞争前景来看，民营银行能否从摇篮中茁壮成长还需监管层和民间力量的多方努力，未雨绸缪任何时候都不会是无用功的。