寒冬过后迎春天的多晶硅

“双反”申诉由中国国内最大的四家多晶硅企业共同发起，分别是：江苏中能硅业、江西赛维LDK光伏硅科技、洛阳中硅高科技、重庆大全新能源。根据四家企业提出的诉求，此次涉及低价倾销的欧盟多晶硅企业共有11家，其中：德国5家，意大利4家，法国和西班牙各1家。

根据提起“双反”申诉的企业提交的意见，上述企业期望在最终的裁决中，商务部能对以上三个区域多晶硅厂商裁定征收40%-50%的惩罚性关税。相对于美国对中国光伏电池厂商征收最高达249.96%的惩罚性关税，40%-50%的额度处于合理区间。

·进口多晶硅挤压国内厂商市场空间

2012年上半年，进口占据中国多晶硅市场的60%;2012年7月20日，商务部发起对美国和韩国的多晶硅“双反”后，以德国瓦克化学股份有限公司为首的多晶硅硅料进口倾销力度更大，市场份额更占到70%以上。

2011年，中国共计进口多晶硅6.46万吨，同比增长36.00%，进口额超过20亿美元。根据前瞻《中国太阳能光伏发电行业月度市场监测分析报告》的数据统计，2012年全年，中国多晶硅进口量为8.27万吨，再创历史新高，其中从德国、美国、韩国进口的多晶硅分别为20654吨、32303吨和19525吨。

图表1：2012年我国多晶硅进口区域分布情况(单位：%)

资料来源：前瞻产业研究院整理

2012年12月份，多晶硅的进口均价已下跌至20.8美元/公斤，市场最低报价已到15美元/公斤。整体上看，2012年几乎所有的多晶硅生产企业均处于亏损的状态。进入2013年1月份后，随着多晶硅生产厂家库存的减少，国内多晶硅生产企业开始调高多晶硅市场报价，市场报价已上涨至21美元/公斤。行业普遍亏损导致较多的产能已开始退出，多晶硅价格将会维持在20-23美元/公斤之间才能覆盖多晶硅企业的全成本，使得部分企业盈利。

·国内企业可借助“双反”解除长单

多晶硅“双反”裁定一旦敲定，有望给国内多晶硅企业带来利好，同时上游设备商也将受益订单回暖。中国多家光伏下游生产企业在多晶硅合同的执行上也将有变，其中部分公司可能会与海外企业解约，节省一笔额外的采购开支。

多晶硅合同一种是长期订单(即：“长单”)，确定金额和数量;另一种是执行现货价的随行就市合同。上下游公司当初在签订长单时，可能会写明一个“不可抗力”。如果彼此将“双反”也列为“不可抗力”之一的话，那么下游企业就很有可能以此作依据，与上游的海外多晶硅公司实施解约。

目前瓦克等大厂多晶硅进入中国市场约30%是40-60美元/公斤不等的长单交易，其他70%是现货，中国多晶硅双反裁定后，可以将中国光伏下游企业的大厂长单打掉。

·低价策略乃国内多晶硅企业的生存之道

在目前国内光伏下游企业比较艰难的前提下，纵使国内对外的多晶硅“双反”出炉，国内企业亦应对下游企业保持低价策略。

依照中国多晶硅企业的成本，在多晶硅价格回到20美元/公斤时，中国四家全球前十大多晶硅企业可充足供应，全年供应9-10万吨;恢复到25美元/公斤时，部分中小企业及上下游配套的多晶硅企业开足产能可提供约3-4万吨供应量。

如果多晶硅价格涨得太快，一些中小规模的多晶硅企业会开始大量复苏并生产，可想而知，随后又将是一场价格恶战，很快将会再度陷入亏损停产的状态。

图表2：国内多晶硅市场供应曲线图

资料来源：前瞻产业研究院整理

中国光伏下游企业年消耗多晶硅不会超过15万吨，“双反”因素及光伏整体需求提升等影响会促使国内多晶硅产量有所增加，约在10万吨左右，再加上一部分进口，足以在合理价格下保证原料供应。