重磅!2024发行1万亿元超长期特别国债 分析师:有效支持经济发展【附中国债券市场现状】

瞻研究

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图源:摄图网

3月5日上午,十四届全国人大二次会议在北京人民大会堂开幕,国务院总理李强作政府工作报告。

政府工作报告中指出,拟安排地方政府专项债券3.9万亿元。今年中央预算内投资拟安排7000亿元。合理扩大地方政府专项债券投向领域和用作资本金范围,额度分配向项目准备充分、投资效率较高的地区倾斜。

政府工作报告中表示,为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题,从今年开始,拟连续几年发行超长期特别国债,专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,今年先发行1万亿元。

对此,东吴固收首席分析师李勇分析,从目前的债券市场来看,超长期限的国债是热门券种之一。而我国中央财政的杠杆率较低,有发行债券的空间。发行超长期特别国债既可以为债券市场补充流动性,满足投资者需求,又可以满足国家重大战略和重点领域安全能力建设的融资需求。另外,超长期特别国债专项用于重点项目建设,形成实物工作量和投资拉动力,可以有效支持经济发展。

中国债券市场债券品种份额

从债券品种来看,同业存单和公司信用类债券是主要的发行品种,2022年,国债发行9.6万亿元,占比16%;地方政府债券发行7.4万亿元,占比12%;金融债券发行9.8万亿元,占比16%;公司信用类债券发行13.8万亿元,占比22%;信贷资产支持证券发行3345.4亿元,占比1%;同业存单发行20.5万亿元,占比33%。

图表2:2022年中国债券市场债券品种份额(单位:%)

2021年政府债券发行计划

根据财政部发布2021年国债发行计划,对比2020的实际发行情况,可发现除了7月份抗疫国债发行导致的一般国债让路外,两年的发行差别主要集中在上半年,发行品种差别主要集中在超长国债和储蓄国债的供给上。特别是对比一季度的发行计划,2021年在1月和3月各多增了一只超长国债发行,并且在3月份增加了储蓄国债的发行。

图表6:2021年我国国债发行计划

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