安联首席经济顾问：全球市场面临的最大风险是欧洲经济减速

欧洲最大保险公司、安联集团的首席经济顾问Mohamed El-Erian 周一表示，欧洲经济正在降温,远低于许多投资者的预期。人们低估了欧洲经济放缓的速度，全球市场面临最大的风险是欧洲经济减速。

此外，El-Erian在接受路透社采访时表示，欧洲央行只有有限的金融工具来应对经济疲软，而欧洲各国政府不准备用支出来应对。国际货币基金组织(IMF)将其对欧元区经济增长的预测从三个月前的1.9%下调至1月份的1.6%，但El-Erian认为下调后的经济前景也过于乐观。El-Erian预计，今年欧元区国内生产总值(GDP)将难以实现1%的增长。

欧洲和亚洲经济降温的潜在溢出效应促使美联储在1月份发出信号，表示暂时加息，并表示对下一步加息继续保持耐心。但是，长期担任美联储观察员的El-Erian表示，强劲的美国经济可能迫使美联储在夏季之前尽快改变利率指引。美联储可能不得不再次改变信号，国内经济无法使其继续保持耐心和灵活性。美国国内经济证明其货币政策持续正常化是合理的，因为劳动力市场依然强劲，工资增长3%，而且商业投资正在增加。

El-Erian表示，尽管欧洲和亚洲经济存在风险，市场对美联储降息的可能性进行预测似乎反应过头了。随着美国经济表现持续稳健，美联储将被迫提供更加微妙的关于利率前景的信息，这可能与当前市场的利率指引相冲突。目前市场认为，到2020年1月，美联储调低基准联邦基金利率的可能性要高于将其调高的可能性。此外，El-Erian表示，美联储将在夏季不得不发出有关进一步加息或减持其持有的大量债券的信息。

尽管El-Erian对美国经济持乐观态度，但他表示，一些股票和债券市场价格可能已经过高。El-Erian表示，几乎没有信心认为股票将从目前的基础上强劲上涨，美国10年期国债收益率不太可能走低，除非10年期德国债券收益率几乎不会下跌。另外，El-Erian补充说，“我不相信这是大规模爆发风险的时候，支持三到四年的固定收益证券。”在谈到欧洲时，El-Erian表示，该地区最大的五个市场，即英国、德国、法国、西班牙和意大利，正在评估英国脱欧到对财政支出的影响和处理内部分歧。欧洲经济减速是全球市场面临的最大风险，其次是中国经济放缓、美联储政策和贸易冲突。

令人担忧的是，欧洲央行的效率越来越低，欧洲银行的利率为负，投资者对欧元区政府支出和欧洲央行购买资产等其他刺激政策的兴趣正在减弱。欧洲央行意识到，额外一轮非常规政策意味着更低的收益、更高的成本和更大风险，因此他们真的想要是货币政策正常化，但可能会与想增加开支的欧元区政府发生分歧。