印度央行维持基准利率6.50％不变，莫迪可以暗自窃喜了

周三印度央行维持基准利率6.50%不变，这一决定预示着通胀已大幅放缓，莫迪政府同时采取措施说服印度央行增加放贷以支持失去动力的经济。

印度央行在货币政策委员会会议后的一份声明中表示，现在是进一步加强国内宏观经济基本面的时候了。路透调查显示，70名分析师中有64名预测印度央行维持基准利率6.50%不变，印度央行也按预期保持了经过校准后的紧缩立场。另外，印度央行货币政策委员会的所有六名成员都投票决定维持利率不变。

印度央行在声明中表示，即使通胀预测已大幅下调，上次决议中指出的部分风险已经减轻，尤其是原油价格，但仍有几个不确定因素影响了通胀前景。从2019年的第一季度开始，印度央行将开始降低银行的强制性债券持有率，每季度降低25个基点，直至达到存款的18%。

所谓的法定流动性比率目前为19.50%，而降低降低银行的强制性债券持有率的举措应该促使银行增加放贷而不是将现金存放在具有避险功能的印度政府证券中。印度经济事务秘书Subhash Chandra Garg周三晚些时候发表声明称，虽然这将对印度政府证券产生一些影响，但油价下跌和外汇流动逆转导致收益率进一步放缓。印度10年期基准国债收益率从政策声明前的7.54%降至为7.46%，印度卢比兑美元从政策声明前的70.50降至70.60。

印度总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)所在的执政党准备参加在5月份召开的选举，暂停加息对莫迪来说是一个值得庆贺的缓解措施，莫迪政府目前面临着农民和小企业的批评。反过来，莫迪政府一直在向印度央行施加压力以缓解贷款，并在印度银行负担不良贷款的情况下为弱势影子银行业提供帮助。此外，莫迪政府一直要求印度央行从其储备金中支付更高的股息而为财政赤字提供援助资金。

莫迪政府和印度央行官员之间的分歧在10月份展开，随后发生了一场口水战，有人猜测印度央行行长帕特尔(Urjit Patel)可能会被迫辞职。自争议爆发而且首次出现在媒体上以来，帕特尔拒绝提起一个引发对印度央行自治权是否受到威胁的问题。另外，帕特尔补充说，“这是否与货币政策委员会决议有关?我不这么认为，我们在这里讨论货币政策委员会的决议和宏观经济。”

关于印度经济，印度央行显得更积极，但也更加谨慎。截至3月底，印度央行将通胀预测从之前的3.9%—4.5%下调至2.7%—3.2%。但是，它也预见到通胀再次回升，预计2019/2020财年上半年的通胀率将在3.8%-4.2%之间，风险上行。

澳新银行印度经济学家Shashank Mendiratta表示，印度央行肯定会将利率维持不变，还将持续两到三个季度，预计通胀将在未来三到四个季度内维持在4%以下。另一方面，印度央行也将对截至3月份的2018/19财年的经济增长预测维持在7.4%，这与第三季度经济意外急剧放缓之后下调的预期形成鲜明对比。值得注意的是，印度第三季度经济从上一季度的8.2%下滑至7.1%，而第二季度经济增长率是两年来的最高水平，这意味着印度经济开始放缓。

自6月份开始紧缩周期以来，印度央行已将其政策回购利率提高了50个基点，最后一次上调至8月份的6.50%。从那时起，印度央行暂停加息，但与其他亚洲国家中央银行(包括韩国，菲律宾和印度尼西亚)相比，利率仍是向上调高了一些。

但分析师称，由于经济放缓，印度央行现在有更充足理由不加息。野村证券的印度经济学家奥罗德普·南迪(Aurodeep Nandi)说，“我们认为印度央行可能会在2019年初将立场改为中性，印度正在慢慢进入低通胀，经济增长放缓的状态。”