比特币坐上过山车 暴涨暴跌背后逻辑何在？

比特币近来的行情令人侧目。从2016年年底开始，比特币价格进入加速上升通道，仅12月份币值涨幅就已经30%。2017年的最初几天，比特币价格进一步增长，一度在5日冲上8800点位置，甚至超过了此前的历史高点。

这种增长速度，犹如坐上了飞快向上冲的过山车。然而，过山车不可能一直向上，以更快的速度向下俯冲将是不可避免的宿命：也正是从1月5日开始，比特币开始疯狂下跌，一连拉出两根大阴线。火币网的交易数据显示，相比于1月4日高位收盘价7887.53元，截至完稿前(1月7日17点30分左右)，比特币跌至5790元附近，三个交易日内跌幅为26.6% 。

要明白一种投资品的价格变动在多大程度上是合理的，首先需要弄清价格变动的逻辑。在这一点上，业界对币值上涨基本已经有了一点共识，那就是人民币贬值。

比特币坐上过山车 暴涨暴跌背后逻辑何在？

2016年美元兑人民币基本处于上升通道，第四季度的上升趋势进一步强化。而人民币贬值和外汇管制因素叠加，催生出对能跨境交易的比特币的需求。另一方面，虽然比特币是一种加密算法的产物，没有价值;但是由于该算法能保持比特币数量的稳定性，因此让比特币有类黄金的属性，在投资需求猛增的情况下，供应量仍无法迅速上升，所导致的结果必然是价格被抬高。因此，无论是从规避外汇管制，还是从保值或投机的角度来说，比特币都不失为一个新选择。

但人民币贬值并不能支持如此大幅度的比特币涨幅。10月份以来，美元兑人民币从6.7爬升至6.9，涨幅在3%左右。为规避这样的贬值幅度所带来的潜在贬值损失，而选择承担比特币疯狂上涨所积累的风险，这种悖论显然只有在投机逻辑下才能成立。

人民贬值幅度不足以支撑比特币的疯狂上涨

价格突破历史最高点后遭遇的回调压力，以及央行态度的转变，开始让行情方向发生变化，成为大跌的动因。

从区块链技术和数字货币开始走热以来，中国央行的官方态度偏正面，甚至明确将发行数字货币作为战略目标并成立数字货币研究所。这些信号都减少了投资者对政策合规性风险的担忧。以此为基础，加上不少交易平台充值100元就可进行交易的低门槛，以比特币为代表的数字货币才加速在居民的理财品篮子里占据一席之地。而1月6日晚间，央行上海总部和北京营业管理部先后发布官方公告，称约谈了比特币的三大交易平台的主要负责人，提示可能存在的风险，敦促开展自查并清理整顿。这一消息无疑促使投机资金闻风而逃。

比特币作为区块链最为成熟的应用 吸引了大量资本投资

尽管在人民币贬值和投机因素等外部变量影响下出现大起大落，但比特币作为区块链这一颠覆性技术在目前最为关键的应用，仍然处于风口地位。如何真正稳定币值，并且同时排除洗钱嫌疑，是比特币走向健康发展，实现更稳定的市场地位的关键。