沃尔玛增持京东股份至10.8% 转型全靠“买买买”？

10月6日，京东商城官网披露，美国零售连锁巨头沃尔玛增持该公司股票，占股比例由此前的5.9%升至10.8%。不仅如此，据悉沃尔玛还将在京东董事会会议获得观察员身份。此前沃尔玛持有京东5%的股份源于其将持有的1号店股份转卖京东时所获取的对价。

自营商品+自建物流的京东，还有电商化转型一波三折的沃尔玛，到底谁更需要谁?

京东对沃尔玛的需要可能主要集中在国际供应链和仓储方面。沃尔玛的全球供应链显然将让京东在进口商品渠道上增加更多的筹码，其覆盖中国大部分地区的仓库也有可能为京东所用。而在阿里和京东的竞争中，渠道和物流已经成为越来越具有决定性的因素。

宣布增持后京东股价盘后大涨5.8%

沃尔玛的电商转型之路似乎只有一张牌，那就是收购。沃尔玛已经连续4个财年加大对电子商务和初创公司的投资。今年8月，沃尔玛刚完成了一项有史以来规模最大的针对美国电商初创企业的收购交易——以33亿美元收购网络零售商Jet.com;9月末，沃尔玛又与印度最大的电子商务公司Flipkart Ltd.讨论向这家初创公司投资事宜。如今加码京东，显然是该逻辑的一种顺延。

沃尔玛偏向于以收购的方式实现转型有其道理。沃尔玛以营收为基础的留存利润足以支撑为了转型大战略而接连不断地“买买买”，尽管沃尔玛曾指出，由于加薪和增加电商投入，今年的运营成本将同比上升8%，但其仍实现了营收增长。另外，电商并非在自有商品和物流的基础上增加一个购物网站那么简单，互联网运营方式、营销方式的迥异也决定了自建电商的回报率和风险可能不成正比，收购电商企业效果将更理想。

沃尔玛中国自建电商成效不佳 逐渐转向投资电商平台

从投资对象来分析，与Jet.com相比，京东更像沃尔玛的头号电商劲敌——亚马逊。在收购在定价策略和扩张速度上十分抢眼的Jet.com时，华尔街日报就评论称“沃尔玛可能会购买一件新武器用来应对亚马逊的竞争”，但其实，刚成立一年的Jet.com无论是在用户基础，还是在商业模式的成熟度上都无法胜任这一角色。京东则不同，自营商品平台的发展促使京东承担起了供货渠道维护、仓储、物流等一系列职能;特别是物流，已经成了京东的核心竞争力，上月推出的无人仓计划更是走在了亚马逊的前面，这一点强于沃尔玛此前持股的1号店。京东的盈利模式也已经成熟，主营业务收入也走向稳定，今年以营收排名的“世界500强”榜单中京东排名366，已经是京东商业模式收入能力性的明证。

另外，类似于Jet.com的动态定价的模式创新较容易被模仿，而在渠道、智能化的仓储和配送、冷链的过硬实力则难以被超越。相比于Jet.com，京东更能为沃尔玛突破亚马逊包围圈提供学习样本。