工程机械行业发展前景分析 主要产品销量仍在高增长中枢

2018 年2月份挖掘机销量略好于预期

2018年2月份挖掘机销售11113台，略好于市场预期。由于今年2月份为春节，数据有所钝化，叠加1+2 月份数据来分析。2018 年1-2月份挖掘机21800台。同比增长14.3%，国内销量19270台，同比增长7.9%，出口2524台，同比增长108.3%。分产品结构来看：其中大挖(≥30t)销售3473台，同比增长61.8%; 中挖(20~30t) 销售4849 台，同比增长31.4%;小挖(<20t) 销售10948台，同比增长-8.9%。

挖掘机销量及增速情况

数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理

产业对挖掘机销量维持乐观状态，重点关注3月份销量数据指标

据前瞻产业研究院发布的《建筑工程机械制造行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》数据显示，3月份是挖掘机的传统销售旺季，其销量占全年销量比 15%-20%，决定了全年销量的走势。预计3月份挖掘机销量2.57 万台-2.78万台，同比增速20%-30%， 1-3月份销量同比增速20%左右。整体处于平稳增长的状态。

2018年收入平稳增长，利润弹性向上。预计2017年5家公司实现收入1012.8亿元，同比增长47.7%，归母净利润54 亿元，而2016年为亏损。可以看出2017年行业实现了高速增长，净利润大幅度改善。进入2018年，根据预期，行业实现收入总计为1211亿元，同比增长19.62%，行业进入平稳增长的态势，归母净利润79亿元，同比增长45.63%，增速远高于收入的增长，2018年工程行业主要看利润端的弹性。

工程机械行业收入预测及增速情况

数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理

工程机械行业利润预测及增速情况

数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理

下游行业指标健康，行业景气有依据

三大下游支柱行业持续回暖。工程机械下游以基础设施建设、采矿业、房地产等行业为主，其他行业占比较小。其中基建对工程机械需求占比大，约占 45%左右，采矿、房地产约各占 20%左右。2016 年以来，基建增速仍高位运行，大宗商品价格上涨使采矿业好转设备投资增多，矿山对工程机械需求增加，房地产整体保持平稳。

工程机械下游行业需求占比情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

主要产品销量仍在高增长中枢

2017年工程机械各类产品销量实现了高增长，其中挖掘机各类产品销量达140303台，同比增长99.5%，其中国内市场销量130559台，同比增长107.5%;装载机总销量97610台，同比增长45%;推土机累计销量达到5707台，同比增长40.53%，其中160马力推土机累计销售3437台，占总销量60.22%;平地机销量4522台，同比增长42%，且2017年平地机行业一直保持持续平稳上升势头，除了1月份增长率低至0.96%，其它11个月同比增幅均在25%以上。

工程机械主要产品销量情况

数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理

高端制造业、服务业、环保、“三农”等领域仍需要大规模投资。下半年随着财政支出的加快和地方债发行高峰来临，基建投资可能出现回暖。

新的投资、新的需求正在不断产生，工程机械产品研发要跟上，新产品供给要跟上。长期看，到2019年，工程机械行业仍将保持又稳又好的发展趋势