免税行业景气度持续高涨 市场潜力将不断释放

随着经济全球化和国际贸易的趋势加强，全球旅游行业得以迅速发展，免税行业成为全球经济的重要发展点。2015年，免税商品销售额及购物人数的双重高增长，反映出免税行业在政策驱动及居民消费水平提升的背景下，行业景气度持续高涨。

据前瞻产业研究院数据显示，2016年，我国免税业务实现销售额60.9亿元，同比增13.9%;实现免税购物人数185万人次，同比增12.15%。2017年1~4月，免税销售额和购物人次同比增速快速回升，分别为20.49%和24.72%，行业整体趋势向好。

免税行业销售额数据统计

数据来源：前瞻产业研究院

2016年2月，国务院批复中国将增设19家口岸进境免税店。根据规定，经营口岸进境免税店自海关批准之日起，经营主体应在1年内完成免税店建设并营业。预示着免税行业迎来利好期，市场发展空间广阔。

此次政策调整，将进一步刺激消费者的购物需求与购买力，使一部分境外消费回到国内，对免税行业的整体有着很大的促进作用。作为离岛免税政策的主要落实单位，中免集团旗下三亚国际免税城有望迎来新的机遇与挑战。

随着旅游行业的迅速发展，线上线下旅游市场规模都在增长。但从比例上看，线下旅行社的市场份额大幅下降，从增速来看，2015年在线旅游的增速是旅行社市场整体水平的6倍以上。整体来看，旅游度假产品的消费从线下转移到在线的趋势越来越明显。一方面，是由于旅游产品消费者的年轻化趋势;另一方面，是由于互联网通过改造传统旅游业，极大方便了消费者，提升了效率与服务水平。

此外，中国消费者目前是全球排名第一的奢侈品消费群体。据前瞻产业研究院统计，2015年中国消费者在全球奢侈品消费达1168亿美元，买走了全球46%的奢侈品，但910亿美元在国外发生，占到总额的78%。我们认为，随着中国免税政策的逐步放开带动消费回流，免税行业市场潜力将不断释放。