中宇资讯：尿素国际需求能否延续强势？

国内现状： 7月底至今，全国各地尿素行情全线飘红，先是大颗粒价格上涨，主要受美国及拉丁美洲现货偏少;紧接着7月印度招标，因伊朗、乌克兰供货减少，前期看空中国的贸易商，被迫陆续从中国采货，小颗粒FOB价格触底反弹从260美元上涨至目前290美元/吨,涨幅高达30美元,同时伴随中国本土装置检修、减产及气头开工不足、煤价企稳等一系列影响因素，现货紧张弥漫整个中国，多数主流区域厂家订单已至9月上旬。后期国际行情能否延续强势运行?出口期结束后，尿素应如何面对冬储备肥?中宇资讯解读如下：

原材料A天然气：9月1日起非民用存量天然气最高门站价格每立方米上涨0.4元，然而考虑到目前化肥市场低迷，企业经营困难，化肥用气调价措施，待化肥市场形势出现积极变化时再择机出台。

据中宇资讯了解，当前我国气头企业大部分集中在西南地区，仅少数国有气头化肥企业用气价格完全按化肥用气价格计价，而其他大多数企业用气化肥气只占30-40%，剩余的天然气是按工业用气价格计算的，换言之，虽然此次调价化肥用气逃过一劫，而气头尿素企业并不能完全逃脱成本上涨的厄运。以西南为例，完全享受化肥用气待遇的产能不足一半，其他企业的工业用气部分若每立方上涨0.4 元，则每吨尿素的原料成本将增加134元，这对于尿素企业而言是致命的一击。具有成本优势的企业其竞争力将凸显，而部分企业终将在以后气涨上涨的浪潮中被淹没，从现在到化肥用气价格与普通工业用气价格并轨这期间，将是气头尿素重新洗牌的时机。

B无烟煤：国内无烟煤市场变化不大，多观望为主。下游尿素市场出口和秋季备肥双重利好带动下，价格持续上行，甲醇市场也在传统旺季支撑下，价格有了较为明显的反弹，但是目前下游企业在今年整体宏观形势并不景气的情况下，显得还是比较谨慎，开工率和原料采购上都显得比较谨慎，因此煤企无烟化肥用煤销售并未有太明显的提升，所以当前这部分资源仍以继续观望为主。民用需求目前上升势头明显，煤企地销资源销售顺畅，部分煤企还有提价计划。从9月开始，市场将进入传统的需求旺季，今年整体形势虽不理想，预期可能不如往年，但是煤价下行的势头应该会受到抑制，煤价已经见底，后期继续下行的可能性不大。

国际方面：从年初至今，印度百吨招标三次， 最终数量与价格如下：

而印度从2007年至今，尿素产量一直保持在2200万吨，但当前尿素需求为3000万吨，这迫使政府不得不进口800万吨尿素以补足农业之需。历年来印度进口如下：2012年印度共进口尿素668.6万吨;其中，来自中国的进口量达268.7万吨，占比40.2%。2013年印度尿素进口量增加至864.4万吨，中国产的尿素增加至356.1万吨，占比41.2%。因此印度接下来仍有进口需求，再加上伊朗、乌克兰尿素减产，对印度的出口量明显减少，印度仍需从中国采购尿素。

物流方面：众所周知，受宏观经济拖累，物流业务下降明显，这也就是港口集港虽火爆，但没有出现往年港口停装、停卸的局面。国内尿素资源流通灵活，运输便利，多以汽运和火运为主，江苏、湖北等地则以船运为主，新疆、内蒙古等地伴随兰新高铁的建成，资源东进将日趋显著。

出口： 2014年1-6月份尿素累积出口417.25万吨, 同比增加286万吨，平均价310.05美元/吨,与去年同比增长218.79%，出口关税下调利好显现，2014年尿素出口量创历史新高。

产量： 2014年上半年中国尿素累积产量为3548.96万吨，同比下降0.86%，平均开工率在76.2%。虽新增产能陆续达产，同时也伴随长时间停车，后期准备退出尿素行业的企业，如中石化湖北、安庆石化、巴陵石化、贵州化肥厂、海达、郴州桥氮、湖南智成、山西霍州、以及西北、西南厂家整体开工只有六成，价格继续维持高位，市场份额显萎缩迹象。

综合来看，上半年尿素的低迷期已结束，尿素价格也回归理性。接下来观注点集中在明年政策方面、如增值税是否恢复，关税政策是否调整。即使印度需求稳定，但窗口期结束后，仍将面对国内市场，界时面临冬储启动，望厂商审时度势，顺势而为，走持续健康发展的道路，以此规避市场风险，才能中获得可观的利润。