欧元区那一场闹剧

终于希腊大选落下帷幕，左翼联盟党的当选算得上是没有出乎所料，也因此，我们看到黄金出现了近期较大的跌幅——避险预期得到验证。不得不说，近期欧元区的一系列变动，实际上可以看做是围绕着希腊大选和其背后欧元区经济复苏障碍的一场博弈。

先说希腊大选，为什么左翼联盟党的当选让欧洲充满紧张情绪?原因从欧债危机说起。危机发生后，作为源头的希腊，得到了欧洲央行的救助金，但是这笔钱显然不是免费的午餐。收钱的代价，是以希腊为代表的衰退国家必须要进行紧缩的货币和财政政策。

事实上，在过去几年中，整个欧元区都实行的是这一政策。什么意思呢?政府公共开支大幅缩减来避免债务结构进一步恶化。但是这种缩减的方法，显然与此前希腊等国标准的高福利低增长模式有很大区别。紧缩政策意味着公共部门的裁员、国家承担的包括政府福利在内的公共开支大幅缩减。过惯了钱来伸手的希腊人民自然反扑的意识强烈。

也因此，虽然紧缩政策实施数年来确实的对经济已经起到了支撑的效果，但是民众的生活境遇必然仍然是大不如前，因此左翼联盟党就依靠“取消紧缩政策”为筹码进行了大选上的逆袭。取消紧缩意味着希腊的违约，那么既然欧元区无法提供希腊所需要的财政政策支持，老子干脆就不玩了——退欧，这成为了左翼联盟党给欧元区的一记耳光。你要是不同意我取消紧缩，我就退欧。

所以可想而知欧元区主要国家的恼火——最开始的祸就是你闯的，现在又要闹这出，我们拿自己的增长补贴你的赤字，你还要离家出走，滚!所以虽然我们看到最终德国总理默克尔表示了希腊别走，但是此前在整个事件最初发酵阶段，德国的不耐烦是显而易见的。

最终的呼吁留下和欧元区央行的QE操作，不得不说是欧元区针对衰退国家退欧危机的一次妥协。

为什么妥协?因为欧元区玩不起，这里面不是希腊这一个国家的问题(希腊本身占欧元区经济体量并不大)，但是外围国家对于欧洲央行的政策普遍不满，如果引发了连锁的退欧潮，假如所有五个外围国家都出现无序的主权违约、并且都退出欧元区，那么它拖垮的将不仅是欧洲银行业系统，还有北大西洋金融体系，以及全球金融系统中其余具有国际风险敞口的部分。接踵而至的金融危机将引发持续数年的全球性衰退，届时GDP的下滑幅度可能超过10%，作为核心地带的欧洲衰退将会超过这一数字，而西方国家的失业率将触及20%，甚至更高。

但是这并不意味着希腊就有勇气最终走出这一步，因为完全就是自杀性玩法。假如希腊真的退出欧元区，那么其国内包括银行存款、主权债务、养老金及工资在内的多数合约将重新以新德拉克马计价。

随后，这种新货币将大幅贬值。以当年苏联解体后的贬值效率来说，变成白纸并不是不可能(2000年美元兑旧卢布汇率1:26000左右)。一旦形成退出预期，储户将逃离希腊的银行，所有以希腊法律为准的新增贷款活动将名存实亡。

即便是在退出前，主权和银行体系也将由于缺少贷款而崩溃。而退出之后，那些依据外国法律制定的合约及金融文书则可能继续以欧元计价。资产负债表将失去平衡，大面积违约、资不抵债和破产的情况将陆续出现。希腊的经济产值将严重缩水。

而促成这一举动的左翼联盟党恐怕也会迅速消失在执政党位置上，并且未来数十年内都难以翻身。这种赌上党派政治前途和国家命运的决定并不容易。希腊明白，欧元区明白，因此，所谓的退欧，无法是一种政治博弈。

大家都通晓规则的背景下，互相做出妥协让步，因此，无论是希腊的大选口号，还是欧元区的QE，都像是一场面对公众和外部压力的作秀。这种作秀的需求，恰恰是来源于其联盟内部多主权结构又实行单一货币政策的矛盾，以及不同国家之间，福利差异经济差异巨大的矛盾。这种矛盾的不可解，造成了欧元区必须以这种闹剧的模式来促使平衡的出现。

其效率之低下，可见一斑。